20220413-西证国际证券-每日头条_中国楼市纾困范围扩大_8页_502kb

中国楼市纾困范围扩大总结

核心内容

本报告主要分析了中国及全球主要市场的近期表现、估值情况及行业动向，重点关注中国楼市政策的放松及对相关行业的影响。同时，也涉及了A股、港股、美股的市场动态，以及新能源汽车、医药、房地产、银行、公用事业等行业的基本面与估值变化。

主要观点

全球市场表现

• 恒生指数：收市价为21319点，日变动为0.52%，年初至今下跌8.88%。
• 国企指数：收市价为7264点，日变动为0.78%，年初至今下跌11.80%。
• 上证综合指数：收市价为3213点，日变动为1.46%，年初至今下跌11.72%。
• 沪深300指数：收市价为4180点，日变动为1.95%，年初至今下跌15.39%。
• 创业板指数：收市价为2524点，日变动为2.50%，年初至今下跌24.05%。
• 日经225指数：收市价为26335点，日变动为-1.81%，年初至今下跌8.53%。
• 道琼斯指数：收市价为34220点，日变动为-0.26%，年初至今下跌5.83%。
• 标普500指数：收市价为4397点，日变动为-0.34%，年初至今下跌7.74%。
• 纳斯达克指数：收市价为13372点，日变动为-0.30%，年初至今下跌14.53%。
• 罗素2000指数：收市价为1987点，日变动为0.33%，年初至今下跌11.51%。
• 德国DAX指数：收市价为14125点，日变动为-0.48%，年初至今下跌11.08%。
• 法国CAC指数：收市价为6537点，日变动为-0.28%，年初至今下跌8.61%。
• 富时100指数：收市价为7577点，日变动为-0.55%，年初至今上涨2.60%。
• 俄罗斯指数：收市价为2541点，日变动为-0.63%，年初至今下跌32.91%。

预期估值

• 恒生指数：PE(X)为9.91，PB(X)为0.99，股息率为2.69%。
• 国企指数：PE(X)为8.78，PB(X)为0.92，股息率为2.48%。
• 上证综合指数：PE(X)为12.38，PB(X)为1.36，股息率为2.20%。
• MSCI中国指数：PE(X)为11.49，PB(X)为1.34，股息率为2.42%。
• 道琼斯指数：PE(X)为22.38，PB(X)为6.61，股息率为1.49%。

波幅指数

• VIX指数：收市价为24.37，日变动为15.17%，年初至今上涨40.88%。
• VHSI指数：收市价为30.58，日变动为-2.92%，年初至今上涨56.42%。

商品市场

• CBOT大豆连续：收市价为1670点，日变动为0.91%，年初至今上涨25.83%。
• LME铜连续：收市价为10343点，日变动为1.39%，年初至今上涨4.50%。
• COMEX黄金连续：收市价为1972点，日变动为1.43%，年初至今上涨7.61%。
• COMEX白银连续：收市价为25.73点，日变动为2.99%，年初至今上涨10.49%。
• ICE布油：收市价为104.64点，日变动为6.26%，年初至今上涨34.91%。

利率情况

• 5年期美国国债：收市价为0.00%，日变动为0.25%，年初至今上涨120.20%。
• 10年期美国国债：收市价为0.00%，日变动为1.87%，年初至今上涨83.47%。
• 5年期中国国债：收市价为2.56%，日变动为0.80%，年初至今下跌1.33%。
• 10年期中国国债：收市价为2.81%，日变动为0.18%，年初至今上涨0.07%。

关键信息

市场分析

• A股：自2022年年初以来经历大幅调整，但经济数据有所好转，政府积极出台利好政策，A股估值已回落至中等合理水平。
• 港股：受政策及外部因素影响，部分行业已大幅调整，估值下探至极低水平，整体机会大于风险。
• 美股：美联储3月加息25个基点，市场对4月加息50个基点预期增强，部分估值高的公司可能回调，中概股政策风险减弱，估值下降，投资价值显现。

行业分析

• LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期阶段，应用广泛，空间广阔。
• 医药行业：受集中带量采购及FDA要求影响，产品上市难度上升，但整体估值逐渐合理，配置价值显现。
• 银行板块：2021年银行业净利润增长12.6%，2022年预计保持8%-10%的增速，但业绩分化将加剧。
• 乳制品板块：人均消费量仍有提升空间，龙头加快布局，成本压力已缓解。
• 大众食品板块：面临成本上涨，但提价已缓解盈利压力，需求端仍受疫情影响。
• 新能源汽车板块：2021年增长强劲，2022年补贴退坡30%，但行业仍具备较大发展空间，估值调整后更具投资价值。

关键资讯

• 美国通胀：3月CPI同比上升8.5%，创40年新高，核心CPI同比上升6.5%，实际收入连续第12个月下降。
• 全球贸易增长：WTO将2022年全球贸易增长预测从4.7%降至2.4%-3%。
• 俄罗斯储备：仍持有足够的欧元、人民币和黄金储备。
• 中国楼市：4月以来已有14城松绑购房政策，楼市纾困范围扩大，部分城市或取消“四限”。
• 电子烟标准：自10月1日起实施，限制未成年人诱导及非烟草风味，控制烟碱浓度。
• 半导体行业：预计到2024年底，全球8英寸晶圆厂月产能将增至690万片，满足5G、汽车、物联网需求。
• TWS出货量：2021年全球出货量达2.9亿台，苹果、三星、小米为主要玩家。

风险提示

• 投研要点及行业分析基于研究团队的视野及可靠资料，非全面市场讯息。
• 市场可能出现超预期因素及投资机会。
• 旧资料可能被修订，投资者应自行评估。

AH股对比

• AH股溢价：部分公司H股对A股溢价较高，如中国神华、中石油等。
• 公司表现：部分公司如吉利汽车、比亚迪、中国平安等表现差异较大。

投资评级

• 公司评级：买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：买入、增持、中性、回避。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 过去业绩不能作为未来表现的指标。
• 投资者应独立判断或咨询专业顾问。

财务权益披露

• 分析员及其联系者未担任研究报告所评论的发行人高级人员。
• 未持有相关发行人的财务权益。
• 西证证券经纪及其集团公司未持有相关发行人的市场资本1%以上的权益。
• 无投资银行业务关系或庄家活动。

总结

本报告涵盖了全球及中国主要市场的表现、估值、行业分析及政策动向，强调了中国楼市政策的放松及对相关行业的影响。同时，指出市场可能出现的不确定性及投资机会，提醒投资者注意风险并进行独立判断。