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报告摘要

棉花期货早报-2022年3月28日总结

核心内容概览

本报告分析了2022年3月28日棉花期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，同时提供了全球与中国棉花供需数据、价格走势、进出口情况以及相关市场指标的综合分析。

市场基本面分析

全球棉花供需情况

2021/22年度全球棉花产量为2611万吨，消费量为2567.7万吨，供应略高于需求。
2022年3月全球棉花产量较上月减少32.75万吨，供应量减少32.75万吨，消费量增加4.77万吨。
期末库存为2080.5万吨，较上月减少37.53万吨，库存消费比为67.52%，处于中性偏弱水平。

中国棉花供需情况

2021/22年度中国棉花产量为573万吨，进口240万吨，消费820万吨，期末库存750万吨。
库存消费比为109.81%，较上月略有下降，但仍处于较高水平。
2022年第一批滑准税40万吨发放，有助于缓解下游需求压力。

市场关键指标分析

基差情况

现货3128b均价为22768元/吨，基差为978元/吨，现货大幅升水期货主力合约（05合约）。
基差偏多，显示市场对现货的偏好。

盘面走势

20日均线向上，K线在20日均线上方，整体趋势偏多。

主力持仓

主力合约持仓偏多，净持仓增加，趋势偏多。

市场预期与影响因素

外部因素

全球棉花市场：外盘走势偏强，全球疫情缓解，消费有所提高，对市场形成利好。
新疆棉去库存：进展缓慢，对市场有一定拖累。

内部因素

国内消费：总体偏弱，纺织企业开工率受疫情影响有所下降。
库存压力：国内库存偏大，对价格形成压力。
进口成本：近期进口成本可能对价格形成支撑，但需结合实际需求判断。

市场利多与利空因素

利多因素

全球棉花市场走势偏强。
疫情缓解，消费预期有所回升。
滑准税配额发放，有助于缓解下游需求。

利空因素

新疆棉销售疲软。
轧花厂资金紧张。
国内库存偏大，消费偏弱。

市场走势预测

由于现货价格升水，05合约临近交割，市场预计以基差修复走势为主。
棉花整体呈现“外强内弱”的特点，需关注国内外供需变化及政策影响。

其他市场相关分析

短纤与涤纶价格

国内化纤价格走势与棉花价格相关，棉涤价差情况需关注下游需求变化。

中国棉花进出口

2021年12月中国棉花进口量为14万吨，环比增长40%，但2021年累计进口量同比减少0.6%。
棉纱进出口量变化反映国内纺织业的活跃程度。

图表与数据说明

基差走势：郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势显示基差偏多。
价差走势：皮棉与化纤价差走势反映市场对替代品的需求变化。
进口成本：国内外棉价指数对比显示进口成本对价格的影响。
仓单情况：仓单数据反映市场参与者对未来价格走势的预期。
商业库存：全国皮棉库存数据反映市场供需状况。

总结

2022年3月28日棉花市场呈现外强内弱的格局，基本面中性偏弱，基差偏多，库存偏大，盘面趋势偏多。主力合约持仓偏多，净持仓增加，市场整体情绪偏乐观。然而，国内消费疲软、新疆棉销售缓慢以及疫情对纺织企业开工率的影响，仍对市场形成一定压制。预计05合约将以基差修复为主，需关注国内外供需变化及政策动向。

免责声明：本报告中的信息来源于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。

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