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报告摘要
棉花期货早报-2022年3月10日总结
核心内容概述
本报告主要分析了2022年3月10日棉花期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论，同时提供了全球及中国棉花供需平衡数据、价格走势、价差情况、进口成本、仓单及商业库存等关键信息。
主要观点与关键信息
一、基本面分析
- 全球棉花产量：2021/22年度全球棉花产量为2611万吨，较上月减少32.75万吨。
- 全球棉花消费量：2021/22年度全球棉花消费量为2567.7万吨，较上月增加4.77万吨。
- 中国棉花供需：
- 产量：2021/22年度中国棉花产量为573万吨。
- 进口：2021年累计进口215万吨，12月份进口14万吨，环比增长40%。
- 消费：2021/22年度中国棉花消费量为820万吨。
- 期末库存：中国农业部20/21年度1月预计期末库存为750万吨，库存消费比为109.81%。
- 总体趋势：基本面偏空，国内去库存缓慢。
二、基差分析
- 现货价格：全国3128b级棉花均价为22727元/吨。
- 期货主力合约：2205合约，基差为1132元/吨，现货大幅升水期货。
- 趋势：基差偏多，可能以基差修复为主，05合约维持宽幅震荡。
三、库存情况
- 全球库存：2021/22年度全球期末库存为2080.5万吨，库存消费比为67.52%。
- 中国库存：2021/22年度中国期末库存为750万吨，库存消费比为109.81%。
- 趋势：库存偏大，中性。
四、盘面走势
- 20日均线：走平，K线在20日均线附近。
- 趋势：中性。
五、主力持仓
- 持仓趋势：主力持仓偏多，净持仓多减。
- 趋势：偏多。
六、市场结论
- 总体判断：棉花消费总体偏弱，国内去库存缓慢。
- 05合约走势：可能以基差修复为主，维持宽幅震荡。
利多与利空因素
利多因素
- 外盘走势偏强。
- 全球疫情缓解，消费有所提高。
利空因素
- 疆棉销售疲软。
- 轧花厂资金紧张。
- 库存偏大。
全球与中国棉花供需平衡表
| 项目 | 2019/20 | 2020/21 (1月估计) | 2021/22 (12月预测) | 2021/22 (1月预测) |
|---|---|---|---|---|
| 期初库存 | 721万吨 | 736万吨 | 760万吨 | 760万吨 |
| 播种面积 | 3300千公顷 | 3170千公顷 | 3107千公顷 | 3028千公顷 |
| 收获面积 | 3300千公顷 | 3170千公顷 | 3107千公顷 | 3028千公顷 |
| 单产 | 1758公斤/公顷 | 1865公斤/公顷 | 1846公斤/公顷 | 1893公斤/公顷 |
| 产量 | 580万吨 | 591万吨 | 573万吨 | 573万吨 |
| 进口 | 160万吨 | 275万吨 | 240万吨 | 240万吨 |
| 消费 | 723万吨 | 840万吨 | 820万吨 | 820万吨 |
| 期末库存 | 736万吨 | 760万吨 | 750万吨 | 750万吨 |
| 国内棉花3128B均价 | 12584元/吨 | 15387元/吨 | 16000-18000元/吨 | 16000-18000元/吨 |
| Cotlook A指数 | 71.27美分/磅 | 86.81美分/磅 | 75-105美分/磅 | 75-105美分/磅 |
价格走势与价差
- 国内化纤价格走势：国内短纤和涤纶价格维持震荡走势。
- 皮棉-化纤价差：价差走势反映市场对棉花与化纤替代品的相对需求变化。
- 棉涤价差：全国棉涤价差情况显示棉花与涤纶价格之间的关系。
进口成本与仓单情况
- 国内外棉价指数：反映进口成本与国内价格的对比，有助于判断市场供需关系。
- 仓单情况：显示期货市场持仓变化，影响价格走势。
商业库存情况
- 全国皮棉库存：库存量逐年下降，但仍在较高水平，影响市场去库存速度。
数据来源与免责声明
- 数据来源：ICAC、布瑞克农业数据终端等。
- 免责声明：
- 本报告信息来源于公开资料，准确性与完整性无法保证。
- 报告观点不构成交易依据，仅供参考。
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总结
综上所述，2022年3月10日棉花期货市场基本面偏空，基差偏多，库存偏大，市场整体维持宽幅震荡。外盘走势偏强与全球消费提升构成利多因素，而疆棉销售疲软、轧花厂资金紧张则为利空因素。建议投资者关注05合约的基差修复机会，并结合库存与消费数据进行综合判断。
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