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棉花期货早报总结 - 2022年3月4日

核心内容概述

本报告对2022年3月4日棉花期货市场进行了分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论等内容。同时，还提供了全球及中国棉花供需数据、短纤和涤纶价格走势、进出口情况等信息，以帮助投资者更好地把握市场动态。

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一、棉花基本面分析

• 全球棉花产量与消费：2021/22年度全球棉花产量为2611万吨，消费量为2567万吨，产量略高于消费量。
• 中国棉花数据：
  • 农业部1月预测：产量为573万吨，进口240万吨，消费820万吨，期末库存750万吨。
  • 2021年累计进口215万吨，同比减少0.6%。
• 库存情况：
  • 中国农业部20/21年度1月预计期末库存为750万吨，库存消费比为109.81%。
  • 全球棉花库存消费比为67.52%，较前一年度有所下降。

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二、市场分析要点

1. 基差情况

• 现货3128b全国均价为22675元/吨，基差为1475元/吨（05合约），现货大幅升水期货，偏多。
• 郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势显示基差维持高位。

2. 盘面走势

• 20日均线向下，K线在20日均线下方，整体偏空。

3. 主力持仓

• 主力持仓偏多，净持仓多减，显示主力趋势偏多。

4. 市场结论

• 棉花05合约临近交割，期现价差过大，可能迎来基差修复行情。
• 棉花短期可能围绕21000元/吨上下震荡。

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三、利多与利空因素

利多因素

• 外盘走势偏强。
• 全球疫情缓解，消费有所提高。

利空因素

• 疆棉销售疲软。
• 轧花厂资金紧张。
• 库存偏大，对价格形成压力。

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四、全球棉花供需数据

项目	2019/20	2020/21	2021/22（12月预测）	2021/22（1月预测）
期初库存	1933.9	2226	2036.4	2036.4
产量	2613.4	2432	2611.4	2611.4
消费量	2268.9	2566	2567.7	2567.7
期末库存	2225.5	2036	2080.5	2080.5

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五、中国棉花供需平衡表

项目	2019/20	2020/21（1月估计）	2021/22（12月预测）	2021/22（1月预测）
期初库存	721	736	760	760
播种面积	3300	3170	3107	3028
收获面积	3300	3170	3107	3028
单产	1758	1865	1846	1893
产量	580	591	573	573
进口	160	275	240	240
消费	723	840	820	820
期末库存	736	760	750	750
国内棉花3128B均价	12584	15387	16000-18000	16000-18000
Cotlook A指数	71.27	86.81	75-105	75-105

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六、相关市场数据

1. 短纤和涤纶价格情况

• 国内化纤价格走势显示短期波动。
• 皮棉-化纤价差及全国棉涤价差情况表明棉价与化纤价格关系密切。

2. 进口成本

• 国内外棉价指数对比显示，进口成本对国内棉价有一定影响。

3. 仓单情况

• 仓单数据反映市场供应状况，需关注库存变化趋势。

4. 商业库存

• 全国皮棉库存情况显示库存水平较高，对价格形成压力。

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七、图表与数据来源

• 基差走势：郑棉主力与全国三级皮棉现货均价价差走势（来源：布瑞克农业数据终端）。
• 价差走势：皮棉-化纤价差及全国棉涤价差情况。
• 进口成本：国内外棉价指数对比。
• 仓单情况：郑棉主力合约仓单数据。
• 商业库存：全国皮棉库存数据。

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八、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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