20180225-招商证券-汽车行业周报_新能源汽车补贴新政终落地_吉利成戴姆勒最大股东_33页_3mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

2018年2月25日发布的汽车行业周报指出，新能源汽车补贴新政的实施对行业产生了深远影响，同时1月乘用车销量创下历史新高，显示出市场对新能源汽车的持续热情。此外，行业内的主要趋势包括电动化、智能化、互联化及轻量化，这些趋势将持续推动行业长期发展。行业整体预计在2018年增长5.2%，其中SUV增长16.2%，高排量车型引领增速。

主要观点

• 新能源汽车补贴新政：补贴退坡幅度略高于预期，设置过渡期（2.12-6.11）有助于平稳过渡。技术门槛提升和运营里程要求下调（从3万降至2万公里）是新政的重点内容。
• 1月销量表现：乘用车销量达到208万辆（零售口径），同比增长12.67%，创历史新高。市场表现超出预期，显示行业在2018年可能继续保持高增长。
• 行业趋势：电动化、智能化、互联化以及轻量化仍是行业长期发展趋势，投资应关注结构性行情，重点推荐新能源汽车上游资源，如钴和锂。
• 新能源汽车发展：A00车型在补贴退坡初期受益，而高续航EV和PHEV将在过渡期后接力，成为市场增长的新引擎。
• 行业合作动态：国内外车企频繁合作，如长城与宝马成立合资公司，吉利成为戴姆勒最大股东，推动新能源汽车市场的发展。
• 市场竞争格局：日系品牌表现强势，德系品牌保持稳定增长，自主品牌分化明显，美系略有提升，韩系继续下滑。

关键信息

行业数据

• 股票家数：180只，占比5.2%
• 总市值：22115亿元，占比4.0%
• 流通市值：17276亿元，占比3.9%

行业指数表现

• 绝对表现：-6.9%（1个月）、-7.6%（6个月）、-8.9%（12个月）
• 相对表现：0.2%（1个月）、-16.0%（6个月）、-26.1%（12个月）

重点推荐公司

行业要闻

1. 新能源补贴新政：自2018年2月12日起实施，过渡期为2月12日至6月11日，新能源乘用车、客车按0.7倍补贴，货车和专用车按0.4倍补贴。
2. 吉利入股戴姆勒：吉利持股约9.7%，成为戴姆勒最大股东，金额达90亿美元。
3. 吉利新能源工厂：投资326亿元，年产能30万辆，涵盖多种新能源动力系统。
4. 东风本田机油事件解决方案：通过升级ECU、修正机油温度升高速度等方式解决。
5. 自动驾驶测试场落户北京：海淀驾校成为首个自动驾驶车辆封闭测试场。
6. 广汽三菱召回部分车型：涉及180,348辆，因前挡风玻璃盖板防水结构问题。
7. 北汽新能源借壳上市：发改委批复戴姆勒入股，确保国有资产不流失。
8. 特斯拉未与上海达成建厂协议：因所有权架构未达成一致，计划独资未果。
9. 比亚迪新能源汽车销量下滑：1月销量为4.23万辆，时隔7个月跌破万辆。
10. 青岛澳柯玛无人驾驶车：国内首款具有自主知识产权的无人驾驶货车。
11. 德国汽车工人罢工协议达成：涨薪4.3%，并发放一次性奖金。
12. 丰田计划投资28亿美元建研发中心：推动环保汽车研发，目标2030年销量达550万辆。
13. Uber与丰田达成无人驾驶合作：以股份形式赔偿Waymo，价值2.45亿美元。

公司重大事项

• 力帆股份：1月传统乘用车生产销售增长，新能源汽车销量下滑。
• 京威股份：收购江苏卡威汽车工业集团55%股权。
• 西泵股份：股份质押，用于融资。
• 中鼎股份：成为蔚来汽车新能源汽车电桥密封总成供应商。
• 申华控股：关闭三家子公司，进行债务豁免。
• 广汽集团：审议通过汽车金融证券发行及研究院三期基地建设。
• 长城汽车：与宝马成立合资公司，拓展新能源市场。

数据库更新

• 1月乘用车销量：总销量208万辆，同比增长12.67%。
• SUV销量：108.75万辆，同比增长23.1%。
• 轿车销量：115.93万辆，同比增长7.3%。
• MPV销量：17.398万辆，同比下降15.7%。
• 商用车销量：421.1万辆，同比增长5.7%。
• 重卡销量：72.8万辆，同比增长53%。
• 轻卡销量：154.4万辆，同比增长12.7%。
• 客车销量：54.7万辆，同比增长9.7%。

风险提示

• 汽车销量不达预期：可能影响行业整体表现。
• 相关政策不达预期：补贴政策调整可能对市场产生不利影响。

总结

2018年2月新能源汽车补贴新政的实施对行业产生了一定的冲击，但通过设置过渡期，有助于实现平稳过渡。1月乘用车销量表现强劲，超出市场预期，显示行业在2018年有良好的增长前景。重点推荐新能源汽车上游资源，尤其是钴和锂，因其需求稳定和供给偏紧。同时，国内外车企合作频繁，推动新能源汽车市场发展。行业整体发展趋势仍以电动化、智能化、互联化及轻量化为主，未来增长潜力巨大。