20180226-长城证券-汽车周报2018第7期_2018_新能源政策正式落地_吉利成戴姆勒最大股东_10页_670kb

报告摘要

新能源汽车与智能驾驶行业分析总结

核心内容

本报告发布于2018年2月26日，由长城证券分析师李金锦及团队撰写，旨在分析2018年汽车行业的市场表现、政策变化、公司动态及投资建议。

主要观点

市场表现
- 汽车板块本周涨幅为2.0%，跑输大盘0.8个百分点。
- 整车板块涨幅不一，乘用车涨幅2.4%，客车下跌1.0%。
- 汽车相关概念整体上涨，智能汽车、汽车后市及车联网分别上涨2.9%、3.2%和3.0%。
- 行业整体涨幅排名第19位，但行业估值大幅下行，投资价值凸显。
新能源政策正式落地
- 2018年新能源汽车补贴政策发布，乘用车补贴有升有降，客车和物流车补贴大幅下调，但高端车型补贴增加。
- 设置过渡期（2018年2月12日至6月11日）以减少政策变动对市场的影响。
- 运营里程要求由3万公里降至2万公里，减轻车企资金压力。
- 新政策目标是提升产业质量，鼓励发展高端新能源乘用车。
行业动态与公司合作
- 长城汽车与宝马签署合作意向书，拟成立新能源合资公司，推动MINI纯电动汽车的本土化生产。
- 李书福成为戴姆勒最大个人股东，持股比例达9.69%，金额达90亿美元，为吉利与戴姆勒在电动化和智能化方面的合作带来契机。
- 工信部推动建立新能源汽车动力电池回收利用体系，促进可持续发展。
- 戴姆勒将测试电动重型卡车eActros，预计2021年全面投产。
- 奥迪和保时捷将合作开发电动平台，计划从2021年起推出新车型。
智能驾驶与车联网进展
- 宝马和戴姆勒将采用HERE高清实时地图用于自动驾驶汽车（SAE 3-5级别）。
- 戴姆勒与博世启动自动驾驶出租车联合测试，竞争优步、滴滴等企业。
- 滴滴出行已在公开道路测试无人驾驶汽车，使用观致5改装车型。

关键信息

投资建议

整车企业：推荐上汽集团、长城汽车，以及零部件供应商华域汽车。
零部件企业：推荐万里扬、宁波高发、双环传动、精锻科技和双林股份，受益于新能源汽车升级趋势。
智能网联设备：推荐均胜电子、德赛西威，ADAS系统和网联汽车渗透率提升将带来增长机会。
新能源客车：推荐宇通客车，单位载质量消耗量技术指标提升将推动市场集中度提高。
新能源电池材料：推荐当升科技、三花智控，受益于电池能量密度门槛提升。

重点个股表现

安凯客车、广汇汽车、三花智控涨幅居前，分别为9.5%、4.7%和4.1%。
鸿特精密、宇通客车、信质电机跌幅居前，分别为-1.5%、-2.7%和-4.5%。

行业趋势

2018年汽车行业变革将快速推进，电动化和智能网联化同步发展。
未来三年，自主品牌变速箱渗透率有望提升至合资品牌当前水平，带动行业规模扩张。
智能网联设备将成为汽车标配，车载终端和精确定位导航领域将率先受益。
国内具备优势的领域如地图、语音识别、5G通信及北斗产业链个股也将受益。

风险提示

宏观经济下滑超预期。
新能源汽车补贴政策大幅变动。

附录

图表目录

图1：汽车二级板块本周涨幅
图2：汽车热点方向本周涨幅
图3：行业本周涨幅
图4：重要个股本周涨幅

新上市车型

车型名称	新车类型	车身形式	厂商	价格
昌河A6	新车	三厢车	昌河汽车	6.98-9.98万
奔奔EV	改款	两厢车	长安汽车	12.38-17.18万

投资评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。