20251109-华鑫证券-电力设备行业周报_美国缺电带来电力设备行业机遇_数据中心供电方案向SST推进_19页_728kb

投资要点
美国面临电力设备行业机遇，主要因火电机组退役高峰与数据中心需求激增导致供需缺口。2025年预计退役12.3GW发电能力，其中煤电占主导。过去十年美国电力扩容缓慢，未来五年需新增229.1GW电力容量，CAGR达3.47%。高可靠性电源（如燃气发电、核电）和电网配套设备需求将显著增加。

• 数据中心供电升级：推动至800VDC架构，预计提升能效5%，降低维护成本70%。HVDC/SST技术需求爆发，英伟达供应链相关企业受益。
• 推荐公司：博盈特焊（发电侧）、阿特斯、阳光电源、同飞股份（储能）；金盘科技、四方股份、新特电气（输配电/SST）；中恒电气、麦格米特（电源板块）。

动态与风险

• 行业动态：光伏行业技术迭代（钙钛矿电池）与全球化布局；电力设备投资增长；AI算力需求驱动（OpenAI与AWS达380亿美元协议）；储能政策推进（中国收储讨论、美国增量项目竞价）。
• 风险提示：技术发展不及预期、行业竞争加剧、系统性风险、业绩不达预期。

重点公司表现（节选）
中恒电气、麦格米特、阳光电源、同飞股份、四方股份被列为“买入”或“未评级”，2025年动态EPS及PE数据如下：

• 中恒电气：PE从36.29降至26.23（买入）。
• 阳光电源：PE从37.78降至25.97（买入）。
• 其他公司如金盘科技、新特电气亦有动态数据及评级。