> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 数据中心电力设备在800V供电架构落地前夜迎来增量机遇 ## 核心内容 随着AI数据中心功率密度的不断提升，800V直流供电架构正逐步成为行业关注的焦点。英伟达于2025年10月发布《800VDC白皮书1.0》，系统论证了高压直流配电的技术必要性与可行性。2026年8月发布的《800VDC白皮书2.0》进一步明确了800V直流系统作为与传统交流架构并存的新增部署选项，推动其在数据中心中的应用。 ## 主要观点 1. **技术必要性与可行性** - 传统415/480VAC供电架构在面对MW级GPU机柜功率需求时，面临电缆数量多、接口复杂、转换层级多及占地大等问题。 - 800VDC架构通过减少转换层级、提高传输效率，能够有效应对这些挑战。 2. **部署方案灵活多样** - 800V直流系统已形成三套成熟且可独立选择的部署方案，分别适用于： - **Power Rack机架集成**：在算力机柜旁配置660kW的Power Rack，实现从交流到直流的转换，适合存量数据中心改造，预计于2026Q3进入量产。 - **Power Center集群级**：采用列头柜集中整流，单个集群最高可达2MW，进一步提升白区利用率，预计最快于2027Q3部署。 - **Power Block机房级**：配置4.8MW及以上直流电力模块，实现机房级800V直流配电，具备更高的电力转化率和更好的系统兼容性。 3. **新增价值环节** - 800V直流系统因无自然过零点，故障电弧更难熄灭，需配置直流断路器、绝缘监测等设备形成分层保护体系。 - 初期阶段可采用成熟的MCCB，但随着机柜功率密度和供电域扩大，具备亚毫秒级故障隔离能力的SSCB将成为长期核心保护方案。 - AI机柜功率上升导致GPU同步负载带来的瞬时功率波动加大，机柜侧需配置更多BBU和储能电容，以提供短时备电、削峰及功率平滑，推动直流保护、备电、电容、配电连接等环节的增量需求。 ## 关键信息 - **投资建议**：受益企业包括： - 数据中心电源：麦格米特、欧陆通、新雷能、中恒电气、中富电路。 - 供配电电力设备：思源电气、金盘科技、白云电器、安靠智电、良信股份。 - 备电：蔚蓝锂芯、双登股份、雄韬股份。 - 电容及上游：新宙邦、江海股份、元力股份、黑猫股份。 - **风险提示**： - AI数据中心资本开支不及预期； - 800VDC标准与认证进展偏慢； - 高压直流设备可靠性验证周期较长。 ## 投资评级说明 - **证券评级**： - 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上； - 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%； - 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动； - 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下。 - **行业评级**： - 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现； - 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平； - 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现。 ## 法律声明 本报告由开源证券股份有限公司发布，仅供其客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，且不承担因使用报告内容而产生的任何损失责任。 ## 总结 800V直流供电架构的逐步落地，将为数据中心电力设备带来新的增长机遇。该架构不仅能够提升供电效率和空间利用率，还将推动直流保护、备电、电容及配电连接等环节的技术升级和市场需求增长。具备相关技术能力与客户资源的企业将优先受益。然而，行业标准制定、认证进展及设备可靠性验证仍需时间，投资者需关注相关风险。