深度报告-20251126-爱建证券-电力设备SST行业深度报告_数据中心能耗和功率提升推动供电架构革新_SST市场空间广阔_20页_1mb

固态变压器（SST）市场空间总结

核心观点

随着人工智能和数据中心低能耗、高功率密度的发展，SST市场空间广阔，尤其受益于数据中心建设需求与效率提升。

数据中心趋势：高能耗高功率驱动变革

• 能耗：全球数据中心电力需求2024年达415TWh，预计到2030年达945TWh，占比全球总用电量显著提高。
• 功率：英伟达机架功率指数级增长，单机架功耗不断提升。
• 集中分布与电费：数据中心集中分布，电费占运营成本超50%。

SST技术优势

• 高效+高集成：SST链路效率显著高于传统UPS；体积占用减少50%以上。
• 绿电直连：SST输出DC800V，便于新能源系统直流侧并网，提高系统可靠性，降低成本。
• SiC+GaN器件应用广泛：SiC适用于高压场景，GaN适合高频高功率，提升系统性能。

市场空间测算

• 全球SST在数据中心的渗透率将在未来几年逐步提升，2027年达到4%。
• 2027年全球数据中心新增装机量32GW，SST应用场景下的装机量约为2.56GW，全球价值量约115亿元。

投资建议

• 推荐标的：
  • 阳光电源（300274.SZ）
  • 金盘科技（688676.SH）
  • 麦格米特（002851.SZ）
• 关注标的：
  • 横店东磁（002056.SZ）、中恒电气（002364.SZ）、伊戈尔（002922.SZ）、四方股份（601126.SH）、云路股份（688190.SH）

关键风险点

• 市场竞争加剧：可能出现价格战和毛利率下滑。
• 国际贸易环境变化：区域性冲突影响供应链稳定。
• AI发展不及预期：若AI需求放缓，则数据中心电源需求将受到影响。