深度报告-2026-03-01-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_缺电带来电网Supercycle_户储景气向好_49页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现弱于大盘，其中发电设备、风电、核电涨幅居前，而锂电池、新能源汽车涨幅较小。储能行业因政策推动和市场需求旺盛，表现突出，预计2026年全球储能装机将增长60%以上。人形机器人板块迎来发展新机遇，国内与国际市场均有望在2025-2026年实现量产。光伏行业受淡季影响，需求疲软，但部分企业已开始布局太空光伏。电动车板块1月销量平淡，但预计2026年需求将增长30%以上。

主要观点

储能板块

• 政策推动：国家能源局发布新型电力系统建设试点名单，内蒙古电热熔盐独立储能项目获准备案，独立储能参与现货市场规则逐渐明确。
• 市场需求：美国大储需求旺盛，2026年预计新增装机80GWh，同比增51%。欧洲、中东等地项目众多，户储进入新一轮增长周期。
• 全球增长预期：预计2026年全球储能装机增长60%以上，2027-2029年复合增长率在30-50%之间。
• 投资建议：强推大储和户储龙头，看好宁德时代、亿纬锂能、固德威、科达利等企业。

人形机器人板块

• 市场空间：预计远期市场空间超15万亿，2025年为量产元年。
• 行业趋势：当前处于0-1阶段，主流零部件厂商按人形100万台给予合理份额测算业务利润，对应估值10-15倍。
• 投资建议：首推特斯拉链相关企业，推荐三花智控、拓普集团、富临精工等执行器企业，关注科达利、绿的谐波、斯菱智驱等减速器和丝杆企业。

电动车板块

• 国内销量：1月销量94.5万辆，同环比0%/ -45%，符合预期。
• 海外表现：欧洲9国合计销量20.9万辆，同环比+23% / -36%，电动车渗透率29.4%。
• 2026年预期：国内销量增长5%，出口增长50%，合计批发销量增长13%。电动重卡销量强劲，预计2026年增长30-50%。
• 投资建议：强推板块，首推电池龙头宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，结构件龙头科达利，材料龙头天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工等。

光伏板块

• 硅料：本周硅料价格小幅下降，需求淡季导致有效成交较少，海外硅料均价约每公斤18美元。
• 硅片：本周硅片价格成交重心下移，成交量有所放量，市场普遍均价已回落至1.10元/片、1.20元/片、1.40元/片。
• 投资建议：关注具备盈利弹性的材料龙头，如天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工等，同时看好碳酸锂优质资源企业，如中矿资源、永兴材料、赣锋锂业等。

关键信息

市场价格及周环比

• 碳酸锂：国产99.5% 16.5万/吨，+21.3%；工业级SMM16.85万/吨，+21.2%；电池级SMM17.2万/吨，+20.7%。
• 氢氧化锂：国产SMM17.2万/吨，+26.0%。
• 电池：圆柱18650-2500mAh 6.35元/支，+1.6%；方形-铁锂SMM0.393元/wh，+0.5%。
• 光伏组件：2026年需求首次下滑，太空光伏带来大增量空间，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿受益。

公司层面表现

• 海博思创：2025年营收116.04亿元，同比增长40.32%，归母净利9.49亿元，同比增长46.49%。
• 天合光能：2025年营收672亿元，归母净利预计-69.9亿元，但储能进入收获期。
• 固德威：2025年营收同比增长31.88%，扭亏为盈，归母净利1.36亿元。
• 宁德时代：全球动力&储能电池龙头，增长确定，估值低。
• 比亚迪：电动车销量持续向好，储能海外市场拓展顺利。

投资策略

• 储能：看好大储和户储龙头，推荐宁德时代、亿纬锂能、固德威、科达利等。
• 锂电&固态：推荐宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料、科达利、璞泰来、尚太科技、德方纳米等。
• AIDC：海外算力升级推动需求，推荐阳光电源、思源电气、四方股份、中熔电气等。
• 工控：推荐汇川技术、伊戈尔、德方纳米、华友钴业、中伟新材、宏发股份、平高电气、许继电气等。
• 风电：推荐东方电缆、金风科技、大金重工、天顺风能、德方纳米、华友钴业等。
• 光伏：推荐隆基绿能、通威股份、福斯特、华友钴业、中伟新材等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期