20210822-安信证券-农林牧渔第32周周报_7月能繁母猪存栏环比下降_18页_2mb

第32周周报总结：农业市场动态与投资建议

核心内容

生猪市场

• 猪价下跌：截至8月20日，全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为14.81元/公斤，环比下降0.5%，同比跌幅达60.02%。
• 生猪存栏量：7月生猪存栏量仍在惯性增长，但增幅连续5个月收窄，环比增幅为0.8%。
• 能繁母猪存栏量：7月能繁母猪存栏量环比下降0.5%，这是连续21个月增长后首次出现下降，表明养殖结构正在优化。
• 进口情况：1-7月累计猪肉进口266万吨，7月进口量达35万吨，环比增加1万吨。
• 政策调控：农业农村部正在制定生猪产能调控实施方案，明确分省能繁母猪存栏量和规模养殖场户保有量等指标，并出台考核办法。
• 投资评级：行业评级为“领先大市-A”，表示未来6个月投资收益率将领先沪深300指数10%以上。

大豆与豆粕市场

• 美豆单产预期下降：USDA数据显示，美豆单产由50.8下调至50蒲/英亩，产量预估为43.39亿蒲，环比减少0.66亿蒲。
• 豆粕价格：8月20日全国豆粕均价为3684元/吨，环比上涨0.49%。
• 豆油价格：全国豆油价格为9578元/吨，环比下降0.44%。
• 进口大豆：7月进口量约286万吨，1-7月累计进口1816万吨，同比增长297.5%。
• 国内采购：受疫情影响，饲料企业及养殖端加紧补库存，采购情绪明显好转，但下游消费未见明显改善。

玉米市场

• 玉米价格上涨：8月20日玉米价格为2.79元/公斤，较上周上涨0.01元/公斤。
• 进口玉米：7月进口约286万吨，1-7月累计进口1816万吨，同比增长297.5%。
• 库存与需求：玉米需求继续增长，陈玉米库存继续下降，8月雨季天气和疫情影响异地调运，预计短期走势偏强。

主要观点

生猪产业链

• 价格趋势：7月生猪出栏均价22.6元/公斤，环比下降0.66%；仔猪价格39.23元/公斤，环比下降4.55%。
• 养殖利润：自繁自养头均亏损338.08元/头，较上周亏损增加54.19元/头。
• 政策与市场：农业农村部政策调控和天气转凉的季节性利好因素将支撑猪价短期底部震荡。

禽类产业链

• 价格波动：肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，环比上涨2.49%；肉毛鸡价格4.17元/斤，环比上涨2.46%。
• 鸡蛋市场：鸡蛋批发价为10.44元/公斤，环比上涨2.79%；鸡蛋期货价格为4329元/500公斤，环比下降3.15%。
• 养殖利润：肉鸡养殖利润为0元/公斤，与上周持平。

大豆产业链

• 价格波动：豆粕价格环比上涨0.49%，豆油价格环比下降0.44%。
• 进口影响：7月大豆进口量为35万吨，环比增加1万吨。
• 国内采购：饲料企业及养殖端加紧补库存，采购情绪好转，但下游消费未改善。

玉米产业链

• 价格趋势：玉米价格环比上涨0.01元/公斤，玉米淀粉价格报收于3050元/吨，环比上涨1.67%。
• 库存与需求：玉米需求继续增长，陈玉米库存继续下降，异地调运难度增加，短期走势偏强。

种子及种植板块

• 转基因商业化预期加强：2020-2021年转基因利好政策出台加快，新版品种审定办法出台，《种子法》有望修订。
• 重点企业：建议关注转基因性状储备丰富的种业龙头隆平高科和大北农。

疫苗板块

• 行业受益：生猪存栏恢复和养殖规模化提升将推动高端疫苗市场增长。
• 重点企业：建议关注科前生物和生物股份等研发实力突出、产品布局完善的动保企业。

关键信息

• 能繁母猪存栏量：7月环比下降0.5%，结束21个月增长，养殖结构优化。
• 猪粮比：7月猪粮比为5.35，环比下降0.18。
• 玉米库存：陈玉米库存继续下降，异地调运难度增加，短期走势偏强。
• 豆粕库存：国内豆粕库存快速减少，但下游消费未改善，基差面临压力。
• 行业表现：农林牧渔行业指数下降5.38%，种植业跌幅最大，达11.07%。
• 上市公司动态：部分公司如神农集团、蔚蓝生物、晓鸣股份等业绩增长，但温氏股份、金健米业等出现亏损。

风险提示

• 畜禽疫病风险：可能影响养殖业的稳定。
• 猪价、禽价大幅波动风险：市场供需变化可能导致价格波动。
• 自然灾害风险：如洪涝灾害对粮食生产的影响。
• 政策执行不及预期风险：政策调控可能未能达到预期效果。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市-A，表示未来6个月投资收益率将领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险），B（较高风险）。

相关报告

• 第31周周报：转基因品种商业化预期进一步加强。
• 第30周周报：六部门发布促进生猪产业持续健康发展的意见。
• 第29周周报：猪粮比回升至二级预警区间，猪价呈现横盘整理态势。
• 第28周周报：新一轮猪肉收储提振，猪价小幅回弹。
• 第27周周报：第三次储备冻肉收储即将开启，竞价交易2万吨。
• 第26周周报：储备冻肉收储工作启动，猪价反弹。
• 第25周周报：猪价延续下跌，发改委发布过度下跌三级预警。
• 第24周周报：猪粮比价进入过度下跌一级预警区间。
• 第23周周报：生猪均价跌破15元，猪粮比价进入过度下跌三级预警区间。
• 第22周周报：猪肉储备调节新方案出台，力促市场保供稳价。

行业表现

• 农林牧渔行业：周跌幅5.38%。
• 涨幅前五公司：ST天山（57.37%）、ST云投（13.87%）、南宁糖业（13.20%）、通威股份（6.20%）、保龄宝（4.07%）。
• 跌幅前五公司：隆平高科（19.06%）、荃银高科（18.07%）、登海种业（14.66%）、大北农（13.83%）、敦煌种业（13.39%）。

上市公司动态

• 神农集团：半年度净利润增长42.20%。
• 蔚蓝生物：半年度净利润增长39.54%。
• 科前生物：推出限制性股票激励计划。
• 新希望：注销部分股票期权和回购限制性股票。
• 晓鸣股份：半年度净利润增长61.23%。
• 温氏股份：半年度净利润亏损24.98亿元，同比下降160.14%。
• 泉阳泉：半年度净利润增长14.65%。
• 苏垦农发：半年度净利润增长1.46%。
• 冠农股份：半年度净利润增长7.25%。
• 保龄宝：半年度净利润增长48.74%。
• 新赛股份：半年度净利润增长98.78%。
• 中水渔业：半年度净利润增长不适用。

农产品价格动态

• 生猪产业链：出栏肉猪均价下降，仔猪价格下降，自繁自养亏损扩大。
• 禽类产业链：肉鸡成本价和价格上升，鸡蛋批发价上升，期货价格下降。
• 大豆产业链：豆粕和豆油价格波动，进口量增加。
• 玉米产业链：玉米价格和玉米淀粉价格上涨，库存减少。
• 小麦产业链：小麦收购价下降，面粉价格持平。
• 白糖产业链：白糖现货和期货价格下降，巴西糖利润下降。
• 棉花产业链：棉花价格、棉籽、棉油和棉粕价格上涨。
• 水产产业链：草鱼、鲫鱼、鲈鱼价格持平，鲤鱼价格下降。

结论

整体来看，农业板块呈现分化趋势，生猪市场因价格下跌和产能恢复导致能繁母猪存栏量首次环比下降，而玉米和大豆价格因供需变化和政策支持呈现上涨趋势。转基因商业化预期增强，疫苗和动保行业有望受益。建议投资者关注具备良好性状储备和政策支持的种业龙头，以及受政策和季节性因素影响的生猪和玉米市场。