20250222-华安证券-农林牧渔行业周报_1月能繁母猪存栏环比下降_白羽祖代更新量仅1万套_43页_2mb

生猪和白羽肉鸡市场动态及养殖业分析

1. 生猪市场
生猪价格持续上涨，2月21日全国外三元均价为14.73元/公斤，周环比涨1.2%，同比涨8.8%。能繁母猪存栏量环比下降0.39%至4062万头，但存栏量远超合理区间（3900万头），表明产能过剩风险。生猪出栏均重增加，大体重猪占比提升，预计2月-3月出栏压力较大。上市猪企中，温氏、牧原估值处于历史低位，被重点推荐。

2. 白羽肉鸡市场
2025年第7周白羽祖代更新量仅10.2万套，较1月同期减少，主要受美国、新西兰禽流感影响。鸡苗价格持续上涨，但鸡肉价格下跌，利润空间收窄。预计中期禽流感疫情利好产业链，建议关注白羽肉鸡板块机会。黄羽鸡养殖接近盈亏平衡，青脚麻鸡价格周环比跌1.4%，同比下降20.3%。

3. 其他动态

• 疫苗景气度提升：2025年1月猪用疫苗批签发同比增速大幅提升，尤其是口蹄疫和猪圆环疫苗。
• 国际贸易：美国宣布可能加征对等关税，宠物饲料行业高景气度持续，关注国产品牌替代机会。

风险提示

• 疫情失控或异常扩散。
• 畜禽价格超预期下跌风险。