20160912-招商证券-债券市场日报_11页_650kb

债券市场日报总结

核心内容概述

本日债券市场整体呈现小幅下行趋势，市场资金面基本均衡但流动性有所收紧。货币市场利率与中债国债、金融债、企业债收益率均出现不同程度的调整。同时，信用债市场出现部分发行人公告及诉讼事件，对市场情绪和相关债券价格产生影响。可转债市场交易量减少，市场表现分化。

主要观点

1. 货币市场利率

• 银行间货币市场利率整体维持稳定，央行7天和14天期逆回购中标利率分别为2.25%和2.40%，与上期持平。
• 周五市场净回笼100亿元，流动性有所收紧，隔夜回购加权利率小幅上涨0.3bps，7天期回购加权利率下降1.81bps。

2. 国债收益率

• 中债国债收益率整体小幅下行，1Y期收益率为2.1622%，3Y期为2.4249%，5Y期为2.5632%，7Y期为2.7725%，10Y期为2.7678%。
• 各期限国债收益率变动在-1.07bps至+2.17bps之间。

3. 金融债收益率

• 中债金融债收益率整体下行，1Y期为2.2998%，3Y期为2.8029%，5Y期为2.9810%，7Y期为3.1749%，10Y期为3.2106%。
• 各期限金融债收益率变动在-2.00bps至-0.77bps之间。

4. 企业债收益率

• 中债企业债收益率整体下行，AAA级各期限收益率分别为1Y期2.76%，3Y期2.98%，5Y期3.24%，7Y期3.41%。
• AA+、AA、AA-级企业债收益率也相应下行，幅度在-0.75bps至-2.00bps之间。

关键信息

一、市场资金面

• 周五质押式回购市场成交26099.73亿元，交易量较前一交易日减少7.95%。
• 交易所GC001开盘2.43%，收盘2.30%，加权平均2.37%；GC007开盘2.60%，收盘2.80%，加权平均2.94%。
• 早盘隔夜回购缩量成交2.3万亿元，回购加权利率上涨0.3bps；7天期回购加权利率继续下降1.81bps，流动性整体收紧。

二、发行与交易

• 利率债收益率整体小幅下行，国开债、农发行债、进出口行债曲线均有所调整。
• 信用债收益率整体下行，高等级公司债市场平均下行3bps，中低等级公司债市场平均下行2bps。
• 城投债收益率也小幅下行，AAA级4年期下行2bps至3.20%，AA级3年期下行2bps至3.16%，AA-级5年期下行2bps至4.12%。
• 交易所竞价交易总成交额约23亿元，较前一交易日缩量。

三、信用债市场动态

1. 泰禾集团：下调非公开发行股票募资规模至70亿元，原“偿还金融机构借款”项目被取消。
2. 苏州金龙：因骗补被罚2.6亿元，预计影响金龙汽车2016年净利润逾3亿元。
3. 力帆股份：8月新能源汽车产量同比下降95%，但销量环比上升45%。
4. 中安消：法院支持以房抵债协议履行，原借款合同及以房抵债合同被认定为合法有效，但利息诉求未获支持。
5. 横店集团：其下属孙公司山西英洛华和刚玉新能源因亏损停产，但预计对横店集团整体信用影响较小。

四、可转债市场

• 周五上证综指下跌0.55%，深证成指下跌0.81%。
• 可转债市场日终收盘6只上涨，9只下跌，1只持平，无停牌。
• 周五成交金额为1.277亿元，较前一交易日减少30.51%。
• 九州和白云成交金额分列前两名，分别为0.351亿元和0.255亿元。

债市要闻

1. 发改委推进投融资体制改革：强调要补短板、促投资，提出六项重点工作，包括改善企业投资管理、创新融资机制、支持民间投资等。
2. 银监会规范债委会运作：要求各债权银行不得随意停贷抽贷，通过联合授信、银团贷款等方式支持企业。
3. 证监会主席谈资本市场：呼吁资本市场服务实体经济，纠正“脱实向虚”现象，提升国际竞争力。
4. 商务部推动外贸与融资租赁发展：提出加大政策力度、规范融资租赁行业发展、减轻企业负担等措施。

信用评级与分析师声明

• 招商证券对债券信用评分符号进行了说明，分为投资档和投机档，共九个等级，从A3至C1，反映不同信用风险等级。
• 分析师承诺报告内容真实反映其研究观点，不构成投资建议，且可能存在利益冲突。

重要声明

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