20180131-渤海证券-通信行业周报_通信蓝筹股调整_拉低行业整体估值_19页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现疲软，板块指数下跌3.81%，跑输沪深300指数1.5个百分点。设备类个股的下跌是主要诱因，通信运营板块下跌0.72%。在行业利好如运营商集采和5G标准推进的背景下，通信板块仍面临高估值压力，行业成长性逻辑有待验证。分析师徐勇对通信板块给予“中性”评级，并推荐中国联通和日海通讯作为重点股票。

主要观点

• 行业整体表现：通信板块在大盘调整的背景下继续走弱，设备类个股拖累整体表现。
• 估值情况：截至1月30日，BH通信板块TTM估值为53.51倍，相对于全体A股的估值溢价率为279%。本周估值溢价率继续下探，但短期有趋缓迹象。
• 投资策略：分析师建议从中长期角度关注5G和物联网相关企业，同时长线布局联通及混改品种。虽然短期调整压力较大，但未来有实质性内生增长的个股值得关注。
• 行业利好：2018年是5G标准确定和商用产品研发的关键年，三大运营商光缆集采需求有望突破3.5亿芯公里，5G网络建设持续推动光纤光缆需求增长。
• 技术进展：诺基亚推出ReefShark芯片组，显著提升5G网络性能；中国联通启动通信云新建集采测试，为云化转型做准备。

关键信息

行业要闻

• 政策动向：

  • 国际电信联盟首次通过中国联通和烽火科技在人工智能领域的立项建议。
  • 中国联通在“物联网边缘计算”国际标准立项，推动行业标准化进程。
  • 2018年是5G标准确定和商用产品研发的关键年，我国5G研发已进入第三阶段。

• 运营动态：

  • 2017年我国电信业务总量同比增长76%，业务收入增长6.4%。
  • 美国政府提议5G网络国有化，FCC表示反对，认为市场更有效推动创新与投资。

• 设备与技术：

  • 三大运营商2018年光缆集采需求量有望突破3.5亿芯公里。
  • 中国联通启动总预算为7.91亿元的电池设备集采。
  • 诺基亚推出ReefShark芯片组，提升5G网络性能，降低功耗。
  • 中国联通启动2018年通信云新建集采测试，验证通信云组网能力、设备功能等。

A股上市公司公告

• 业绩预告：

  • 广和通：净利润同比增长0.0%-10%。
  • 天泽信息：净利润同比增长34.53%-64.31%。
  • 吴通控股：净利润同比增长19.07%-48.84%。
  • 中海达：净利润同比增长2.39倍-2.69倍。
  • 二六三：净利润同比增长，扭亏为盈。
  • 苏州科达：净利润同比增长50%-65%。
  • 深桑达A：净利润同比下降55.53%-70.35%。
  • 三元达：净利润扭亏为盈。
  • 四创电子：净利润同比增长40%-65%。
  • 硕贝德：净利润同比下降27.04%-55.33%。
  • 杰赛科技：净利润同比增长0.0%-30%。
  • 邦讯技术：净利润亏损12900万-13400万。
  • 辉煌科技：净利润亏损14000万-17000万。
  • 华星创业：净利润亏损7000万-7500万。
  • 中富通：预计盈利3815.33万-4387.63万。

• 合作与项目进展：

  • 海格通信与小鹏汽车合作，提供北斗高精度车道级导航定位系统。
  • 网宿科技澄清未有腾讯入股事宜。

风险提示

• 大盘下跌可能导致市场整体估值继续下降。
• 个股解禁与年报业绩不及预期可能加剧市场调整压力。
• 部分公司存在亏损或非经常性损益波动较大的风险。

推荐股票池

• 中国联通（600050）：买入评级，受益于混改和5G建设。
• 日海通讯（002313）：增持评级，具有成长潜力。

行业评级

• 通信运营：看好
• 电信服务：中性
• 设备与服务：中性

图表目录

• 图1：不同板块涨跌幅（%）情况（近五日，申万一级行业，流通市值加权平均）
• 图2：近3月通信设备板块估值溢价率（TTM，整体法）

表格目录

• 表1：近5交易日通信设备板块个股表现
• 表2：近5日运营和增值服务重点个股市场表现