20240821-国联证券-香港交易所-00388.HK-二季度港股市场回暖推动公司业绩表现强劲_7页_1mb

港交所（00388）2024上半年业绩及投资建议摘要

基本情况

港交所发布2024上半年业绩报告，收入及其它收益10,621亿港元，同比增长4%；归母净利润612.5亿港元，同比下降3%。单Q2业绩显著回升，收入同比增8%，归母净利润同比增9%。公司维持“买入”评级，目标价228.6港元。

业绩亮点

• 2024Q2业绩创新高，主要受益于：
  1. 现货市场交易量回升，交易及结算费增长；
  2. 公司资金投资收益同比大增37%。
• 分部表现：交易及交易系统使用费增长3%，结算费上升5%；投资收益虽下滑，但资金投资收入同比增10%。

市场表现

• 现货市场交投活跃，Q2日均成交额同比上升18%；
• 北向交易额同比增19%，南向增长11%；
• ETP交易额创新高；
• IPO市场复苏，Q2新股上市数量环比增长50%。

财务预测

预计2024-2026年收入年复合增长7%；归母净利润年复合增长5%。目标价228.6港元，对应24.3x未来一年预测市盈率。

风险提示

1. 美联储超预期加息可能影响市场情绪；
2. 国内经济复苏不及预期冲击交易活动；
3. 市场流动性变化影响交易收入。

结论

港交所短期盈利修复能力强，长期发展前景良好，维持“买入”评级。

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