20240821-财通证券-香港交易所-00388.HK-二季度交投活跃显著改善_上半年整体业绩稳健_3页

香港交易所2024年中期业绩分析与总结

香港交易所（股票代码00388）2024年上半年报告发布，显示业绩稳健改善。半年报关键数据：收入及其他收益同比增长4%至10621亿港元，归母净利润同比下降3%，但第二季度业绩突出，收入及收益环比增长42%、同比80%至5420亿港元，归母净利润环比增长62%、同比86%至3155亿港元，超出市场初步预期。

交投活跃度显著提升，二季度各类市场表现亮眼：现货市场南向交易日均交易额（ADT）环比大涨423%、同比465%至441亿港元，北向交易虽环比下降但同比稳定；衍生品市场中，联交所股票期权日均成交量（ADV）同比增247%至747万张，商品市场LME商品成交量升幅强劲。新股市场虽环比大增，但仍处历史低位。

投资收益表现优异，公司自有资金投资效益维持高位，第二季度投资收益净额环比下滑，但整体稳健。盈利预测：预计2024-2026年归母净利润年增长率为46%、40%和81%，对应2024年市盈率约23.7倍，中长期估值提供高配置性价比。

分析师维持“买入”评级，强调港交所作为全球资本枢纽的阿尔法优势，轻资产模式与中国香港垄断地位支撑业绩。风险因素包括美联储降息预期变化、国内经济复苏不确定性及港股市场黑天鹅事件。

本报告仅供投资者参考，市场基准为恒生指数，建议密切关注政策落地对业绩的催化影响。