20240821-浙商证券-香港交易所-00388.HK-香港交易所2024年半年报点评报告_交易费增速转正_IPO环比增长_3页_407kb

香港交易所2024年半年报告要点

核心指标表现

香港交易所2024年上半年总营业收入持平，归母净利润同比下降3%，但在第二季度实现9%的同比增长，环比增长6%，主要得益于商品分部收入增长迅速。

各业务分部表现差异显著：

• 现货市场成交额环比上升，南向与北向交易额同比分别增长11%和19%
• 商品市场交易活跃，LME相关收费增长43%及40%
• IPO业务呈现复苏，上市数目与募资额环比增长至107宗待审

细分收入与成本变化

业务细分：

• 现货与衍生品业务收入承压，分别同比下降2%和10%
• 商品分部收入增速达35%
• 数据和其他服务收入稳步增长

收费模式分析：

• 交易费、市场数据费及投资收益维持稳中有升
• 部分传统收费项目出现下滑

未来展望与估值建议

预计2024至2026年归母净利润增长率将达到6%/11%/10%。基于2024年每股盈利目标988港元，浙商证券给予30倍PE估值，对应目标价29,633港元，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济波动、互联互通进展、中概股回流不及预期等因素可能影响业绩表现。