20251226-群益证券-汇川技术-300124.SZ-工控龙头地位稳固_看好公司AI_人形机器人零部件业务发展_3页_443kb

汇川技术(300124.SZ) 总结

核心内容

汇川技术（300124.SZ）作为国内工业自动化领域的龙头企业，其在2025年表现出强劲的增长势头，行业复苏带动公司业绩稳步提升。当前A股价为73.30元，目标价为88元，投资评等为“买进”，潜在上涨空间在15%至35%之间。

公司基本信息

• 产业别：电气设备
• A股价（2025/12/26）：73.30元
• 深证成指（2025/12/26）：13603.89
• 股价12个月高/低：91元 / 54.65元
• 总发行股数（百万）：2706.66
• A股数（百万）：2372.01
• A市值（亿元）：1738.68
• 主要股东：香港中央结算有限公司（17.90%）
• 每股净值（元）：12.70
• 股价/账面净值：5.77

股价走势

• 一个月涨跌：+4.5%
• 三个月涨跌：-12.1%
• 一年涨跌：+24.0%

产品组合

• 通用自动化类：42.9%
• 新能源汽车&轨道交通：45.2%
• 电梯电气类：11.3%
• 其他：0.6%

机构投资者占比

• 基金：21.5%
• 一般法人：30.2%

点评与建议

行业复苏与公司地位

• 工控行业在2025年逐步复苏，公司凭借强大的市场地位和市场份额的持续提升，表现出较强的竞争力。
• 2025年H1公司通用伺服、低压变频器、工业机器人市占率分别为32.0%、22.0%、8.2%，较2022年分别提升10.5、7.1、3.0个百分点。
• 中大型PLC市场份额跃居行业第六（内资第一名），马太效应显著。

业务增长点

• AI工业软件：公司已成功落地iFG平台，构建了覆盖数据、开发、训练、应用的全链路工业AI软件体系，逐步向平台型企业转型。
• 人形机器人零部件：公司已实现无框力矩电机、驱动器、行星滚柱丝杠、关节执行器、仿生手臂等全链条产品批量生产，具备较强的供应链能力，有望与更多本体企业合作，受益于人形机器人商业化加速。

盈利预测与投资建议

• 2025年：预计净利润54.68亿元，Y0Y增长27.58%，EPS为2.02元，对应PE为36.28倍。
• 2026年：预计净利润64.23亿元，Y0Y增长17.47%，EPS为2.37元，对应PE为30.88倍。
• 2027年：预计净利润73.45亿元，Y0Y增长14.36%，EPS为2.71元，对应PE为27.00倍。
• 投资建议：维持“买进”评级，认为公司未来增长潜力大，AI与人形机器人业务将成为核心竞争力。

风险提示

• 价格竞争激烈：行业竞争加剧可能影响盈利能力。
• 新能源汽车业务发展不及预期：该业务作为重要收入来源，若增长放缓可能影响整体业绩。
• 工控自动化市场回暖不及预期：若行业复苏速度低于预期，将影响公司增长。
• 海外市场拓展受阻：海外市场是公司未来增长的重要引擎，若拓展受阻将影响长期发展。

财务数据概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）

投资评等说明