20220626-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2022年第22期_决算报告发布增量政策工具或出台_城投债发行规模及净融资额双收缩_13页_860kb

报告摘要

本报告为《地方政府债券与城投行业监测周报2022年第22期》，主要分析了2022年6月24日当周地方政府债与城投债的发行及交易情况，同时提及了2021年中央决算报告发布的政策背景，以及安徽等地在政府债务管理方面的创新举措。报告还总结了城投企业的重要公告，包括高管变更、债券提前兑付及取消发行等情况。

地方债发行规模回落：本周地方债共发行168只，规模为5178.16亿元，较前值下降989.20亿元。净融资额为4382.75亿元，较前值下降350.60亿元。
新增债完成进度超八成：截至6月26日，2022年新增地方债累计发行35435.76亿元，完成全年限额的81.09%；其中新增专项债完成全年限额的82.10%，尚有4532.71亿元待发。
发行期限结构：地方债发行期限以15年期为主，占比21.60%，其次为10年期，占比20.68%。
区域分布：北京发行规模最大，为1066.50亿元，新疆发行利差最大，为24.89BP。
城投债发行规模与净融资额回落：本周城投债共发行142只，规模为987.94亿元，较前值下降1.06%；净融资额为247.36亿元，较前值下降27.41亿元。
城投债发行利率与利差整体上行：整体发行利率为3.91%，较前值上升17.30BP；整体发行利差为158.38BP，较前值走阔19.47BP。
发行结构：以私募债为主，占比26.06%；发行期限以3年期为主，占比31.69%；发行人主体级别以AA级为主，占比40.85%。
区域分布：江苏发行数量最多，达42只，规模占比23.60%；吉林发行利率和利差最高，分别为6.98%和442.46BP。

地方债现券交易规模上升：本周地方债现券交易规模为2569.28亿元，较前值增加877.43亿元；到期收益率整体上行，平均上行幅度为3.57BP。
城投债现券交易规模增加：本周城投债现券交易规模为2794.85亿元，较前值增加179.44亿元；到期收益率整体下行，平均下行幅度为2.11BP。
信用利差变化：1年期AA+城投债利差走阔2.53BP，3年期和5年期分别收窄5.06BP和5.38BP。
异常交易增加：广义口径下，本周共有81个城投主体的118只债券发生167次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值上升。其中，贵州地区异常交易次数最多，涉及41次，凯里开元公司“PR凯宏债”偏离度高达29.16%。

财政收支情况：2021年中央财政收支总体较好，一般公共预算收入91470.41亿元，同比增长10.5%；支出117202.3亿元，其中中央对地方转移支付占比70.1%。
政策展望：报告指出下半年或有增量政策工具出台，如特别国债、提高赤字率、提前发行地方债等，但调整赤字率需经全国人大审议，年内可能性较小。
隐性债务监管：财政部、云南、广西、甘肃等地通报了新增隐债和虚假化债案例，隐性债务风险将被持续关注。同时，省以下财政体制改革指导意见出台，强调省级政府对地方债务负总责。

“3+N”模型构建：安徽构建“3+N”政府债务分析模型，关注土地流拍对偿债能力的影响，其中“3”代表年度债务发行量、余额及债务率变化，“N”代表根据经济形势引入的年度变量。
监管机制：探索专项债项目全生命周期监管，强化信息共享与协同监管，防止其他领域风险向财政转移。

城投债提前兑付：本周山东肥城市城市资产经营有限公司提前兑付2只债券，金额共计3.58亿元。
城投债取消发行：本周有3只城投债取消发行，规模共计26.50亿元，涉及不同省份和发行人。
城投企业公告：本周共有56家城投企业发布重要公告，涉及高管变更、控股股东变更、名称变更、股权划转、募集资金用途变更、新增借款、对外担保、资产抵押、资产重组及涉嫌违纪违法等事项。
政策背景：2021年中央决算报告强调加快财政支出、防范隐性债务、谋划增量政策工具，为2022年下半年政策制定提供依据。