20211115-银河期货-吨钢利润大幅下降_高低品价差快速收敛_29页_3mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月15日铁矿石市场的供需状况、价格走势及库存变化，指出铁矿石市场整体呈现供需宽松、价格弱势运行的趋势。

主要观点

1. 吨钢利润大幅下降

• 钢厂利润持续回落，主要由于需求端疲软及成本端下跌。
• 华东长流程螺纹钢即期成本为4394元，利润约476元；热卷成本为4494元，利润约286元。
• 焦炭价格下调频率加快，进一步压缩钢厂利润空间。

2. 高低品价差快速收敛

• 高品矿与低品矿价差缩小，反映市场对高品矿需求下降，低品矿成本中枢下移。
• 超特粉作为最优交割品，价格为390元/吨，折算仓单约576元/吨。
• 混合粉为次优交割品，价差较上周有所收窄。

3. 库存持续累库

• 全国45个港口进口铁矿库存为15005.70万吨，环比增加301.87万吨，同比增加2228万吨。
• 澳洲矿库存增加61.73万吨，巴西矿库存增加211万吨，表明进口矿持续流入。
• 北方港口因天气影响，疏港量大幅回落，导致库存累库。

4. 供应端表现

• 澳洲和巴西铁矿石发运量均有所回升，其中力拓发运量明显增加，而BHP和FMG发运量小幅下降。
• 中国进口铁矿石量同比减少，预计全年进口减量约5558万吨。
• 国产矿产量小幅下降，预计全年减量约204万吨，总供应量减少约5798万吨。

5. 需求端疲软

• 钢厂高炉开工率环比回升，但同比显著下降，显示需求端承压。
• 铁水日均产量环比下降，预计11-12月仍将维持低位。
• 四季度粗钢消费预计同比下降约28%，进一步压制铁矿需求。

关键信息

1. 价格走势

• 普氏62%铁矿指数从92.75美元降至89.75美元，折合人民币约670元。
• 主流粉矿价格下跌，卡粉跌幅最大，达95元；PB块和纽曼块分别下跌68元和65元。

2. 库存数据

• 港口总库存为15006万吨，环比增加2.05%，其中粗粉库存增加384万吨，为累库主力。
• 华东与华北区域库存增幅最大，受压港船只入库影响。
• 块矿库存下降72万吨，球团矿库存下降17万吨，铁精粉库存小幅上升。

3. 供需平衡

• 全年铁矿供应预计减少约5798万吨，铁元素过剩约1593万吨。
• 铁矿供需格局偏宽松，预计年末库存仍将继续累库，价格承压。

4. 进口利润

• 各品种进口利润均出现不同程度下跌，反映进口成本下降及市场供需失衡。
• 卡粉、PB粉、金布巴粉等主要品种利润持续走低。

结论

铁矿石市场面临供需宽松和利润收缩的双重压力，预计1月合约价格将维持弱势运行。需密切关注海外钢厂铁水产量变化及国内限产政策执行力度，以判断未来市场走势。