20211115-中泰证券-市场资金面周观察_十年国债利率继续下行_股市流动性小幅下降_14页_1mb

市场资金面周观察总结

一、核心内容概览

本报告分析了2021年11月8日至11月12日期间，中国及全球金融市场流动性变化、股票市场资金流动情况、宏观数据以及资金日历等关键信息。整体来看，国内资金面略偏松，国债利率下行，股市流动性小幅下降，海外市场美元指数上升，中美利差走阔，通胀数据继续走高。

二、金融市场流动性

2.1 银行间流动性

• 央行公开市场净投放2800亿元，其中逆回购操作2500亿元，逆回购到期2200亿元，无MLF投放。
• 银行间资金面略偏松，DR007均值下降0.98BP至2.12%。
• SHIBOR3个月均值上升0.3BP至2.45%。
• 同业存单收益率总体有所上升，AAA+存单1个月/3个月/6个月收益率分别为2.15%、2.54%、2.64%。

2.2 债券市场

• 利率债净供给2450.95亿元，环比上升536.22亿元。
• 10年期国债收益率均值收于2.92%，较上上周下降0.71BP。
• 期限利差走阔，10Y国债与1Y国债利差扩大1.55BP，10Y国开与1Y国开利差扩大0.64BP。
• 理财产品收益率以下降为主，1个月/3个月/6个月产品收益率分别为1.88%、1.92%、2.10%，较上上周下降。

三、股票市场流动性

3.1 资金需求

• 11月股权融资1707.37亿元，其中IPO募集166.76亿元，增发1481.54亿元。
• 上周通过两家公司上市，包括迪哲（江苏）医药股份有限公司、东芯半导体股份有限公司。

3.2 资金供给

• 北上资金：上周净流入3264.10亿元，较前一周净流出26.91亿元。11月以来主要净流入行业为电气设备、化工、计算机；净流出行业为家用电器、银行、医药生物。
  • 净买入前三股票：宁德时代、东方财富、伊利股份。
  • 净卖出前三股票：格力电器、万科A、赣锋锂业。
• 产业资本：上周净减持123.59亿元，环比减少。净减持最多行业为机械设备、电子、国防军工；净增持最多行业为公共事业。
  • 净增持前三公司：成都银行、北特科技、吉林敖东。
  • 净减持前三公司：亚邦股份、ST海越、博晖创新。
• 两融情况：净流入最多的行业为电子、非银金融、食品饮料；净流出最多的行业为房地产、农林牧渔、交通运输。
• ETF情况：ETF整体净赎回32.63亿份，其中上证50ETF净申购6.56亿份，沪深300ETF净申购0.74亿份，中证500ETF净申购0.02亿份，创业板ETF50净赎回0.26亿份。

四、海外市场流动性

• 人民币汇率：上周美元兑人民币中间价均值为6.39，CFETS人民币汇率指数收于100.83，较上上周上升。
• 美元指数：上周均值为95.15，较上上周上升。
• 美债收益率：10年期美债收益率收于1.52%，较上周下降1.65BP；1年期美债收益率为0.15%，较上周上升1BP。
• 中美利差：10年期美债收益率与中国国债收益率之差走阔0.01BP至140BP。

五、宏观数据解读

5.1 10月通胀数据

• CPI：同比上涨1.5%，环比上涨0.7%。
• PPI：同比上涨13.5%，环比上涨2.5%。
• PPI-CPI剪刀差：扩大2个百分点至历史高位12.0%。

5.2 海外主要经济数据回顾

• 美国：10月核心PPI环比季调为0.5，较前值0.6下降。
• 欧盟：11月ZEW经济景气指数为25.9，较前值21上升。
• 德国：11月ZEW经济景气指数为31.7，较前值22.3上升。

六、资金日历

• 11月8日-12日：同业存单到期规模较大，净赎回ETF32.63亿份。
• 11月15日：限售股解禁43只，合计解禁市值1589.54亿元。
• 11月14日：10月贸易差额、CPI、PPI等宏观数据公布。
• 11月15日-20日：同业存单到期规模继续上升，部分日期有LPR报价、工业企业利润等重要事件。

七、风险提示

• 经济增速不及预期风险：市场环境存在不确定性，需关注政策变化及经济数据波动。
• 信息滞后或更新不及时：本报告基于公开资料，可能存在信息不完整或延迟的情况。

八、重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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