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市场指数与行业分析总结（2018年6月28日）

核心内容概览

本报告总结了2018年6月28日的市场指数表现及行业研究重点，涵盖宏观策略、行业趋势、个股分析及风险提示等内容。整体市场情绪偏弱，主要指数出现不同程度的下跌，但部分行业和个股仍展现出增长潜力。

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主要市场指数表现

指数	收盘点位	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
沪深300	3459.26	-2.03	-4.85	-14.18
上证指数	2813.18	-1.10	-3.52	-14.94
中小板指	6327.40	-2.07	-3.54	-16.25
创业板综	1879.54	-0.86	-0.43	-14.65
恒生指数	28356.26	-1.82	-4.51	-5.22
日经225	22271.77	-0.31	-1.26	-2.17
标普500	2699.63	-0.86	-2.45	0.97
道琼斯	24117.59	-0.68	-2.19	-2.90
纳斯达克	7445.08	-1.54	-4.32	7.85
法CAC40	5327.20	0.87	-0.84	0.28
德国DAX	12348.61	0.93	-2.73	-4.41
英FTSE	7621.69	1.11	-0.07	-0.86

关键信息：

• 中国A股市场整体表现疲软，主要指数均出现下跌。
• 恒生指数、日经225等海外市场也呈现下跌趋势，但标普500和纳斯达克表现相对较好。
• 纳斯达克指数年涨幅显著，达7.85%，显示出科技股的强势。

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宏观研究要点

5月工业企业利润

• 1-5月工业企业利润总额同比增长16.5%，增速较1-4月加快1.5个百分点。
• 采矿业和制造业利润保持增长，公共事业小幅下滑。
• 利润率改善和成本率下降是利润增长的主要原因。
• 库存增速回升，企业主动加库存的可能性较大，预计2018年上半年利润仍将继续增长。

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行业研究重点

计算机行业

• 2018年上半年波动较大，5-6月受中美贸易战、去杠杆政策及汇率下跌影响，与主板一同大幅调整。
• 行业基本面平稳，细分领域如云计算、大数据、AI、自主可控、零售技术、网络可视化等具有高成长性。
• 建议关注自主可控、网络可视化和零售技术三大子板块，重点推荐中国长城、中新赛克、新北洋。
• 软件行业加速发展，推荐天源迪科、浩云科技、汉得信息等龙头公司。

网络可视化行业

• 行业进入爆发期，2016-2018年年复合增长率预计达20.75%。
• 随着流量增长、监管加强、渗透率提升及产品升级需求，行业将继续保持高增长。

零售技术（Retail Tech）

• 零售技术推动新零售发展，自动售货机市场有望率先爆发。
• 自动售货机具备灵活地点、丰富商品和多样功能，是重要的线下入口。
• 预计未来将由阿里、京东、苏宁等龙头企业引领市场增长。

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个股研究要点

泸州老窖（000568）

• 林锋在股东会上提出白酒行业进入“调整时期”，行业总量可能趋势向下。
• 龙头企业竞争优势明显，建议客观看待行业变化，乐观看待龙头。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2018-2020年EPS分别为2.34、2.86、3.36元，同比增长33%、22%、17%。

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风险提示

• 对赌协议集中到期可能导致大额商誉减值。
• 行业股权质押率较高。
• 成交量持续萎缩。
• 新兴技术应用落地不及预期。

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投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

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