20241208-华泰期货-液化石油气周报_化工端需求疲软_市场弱势运行_8页_660kb

策略摘要

原油价格短期趋势不明朗，LPG自身基本面相对疲软，市场驱动不足。预计盘面短期维持区间震荡格局，建议观望为主。

■ 市场分析

1. 原油端：近期原油价格反弹乏力，短期趋势不明。欧佩克决定推迟220万桶/日增产计划一个季度，从明年4月开始释放，但实际增幅取决于成员国的执行力。地缘政治冲突、西方对俄石油制裁等多重因素可能限制供应增长，全球原油供应增量接近200万桶/日，与需求弹性不足形成矛盾，预计油价存在下行压力。

2. LPG外盘：LPG外盘价格处于震荡偏弱状态。中东供应端未现明显增长，11月发货量环比小幅下降；地缘冲突持续及美国新总统对伊朗强硬态度，可能限制伊朗LPG供应。美国LPG出口连续增长，11月发货量达586万吨，未来仍有一定增长潜力，北美地区继续作为边际供应来源增加。

3. 国内市场：基本面缺乏亮点，市场氛围偏弱。当前国内供应压力有限，但随着装置检修结束，未来几周国内供应量可能逐步增加。需求端受限，气温下降带来的燃烧需求提升有限，化工装置利润持续低迷，PDH、烷基化装置开工率处于低位。

■ 操作建议

总体来看，LPG市场缺乏强势驱动，中性偏空，继续建议投资者观望为主，关注后期基本面变化及原油趋势指引。