20240324-东吴证券-腾讯控股-00700.HK-2023Q4业绩点评_毛利率同比显著提升_回购力度加大_11页_725kb

腾讯控股2023Q4业绩表现稳健，营收同比增长7%至1552亿元人民币，低于市场预期；非公认会计准则归母净利润同比增长44%至427亿元人民币，超出预期。游戏业务受季节性因素影响，收入下降18%至411亿元，其中国内市场同比下降3%，国际市场略有增长1%。广告收入表现强劲，同比增长21%至298亿元，主要归因于视频号需求升级。金融科技及企业服务收入实现双位数增长，同比增长15%至544亿元，云服务和视频号相关业务贡献突出。整体毛利率提升至49.98%，yoy增加7个百分点，主要由高毛利的广告和带货技术服务驱动；销售费用同比上升79%，推高销售费用率，管理费用略有下降。公司宣布派发股息每股3.40港元，并计划将股份回购规模增至超1000亿港元。盈利预测已调整，维持“买入”评级，潜在股息和回购措施强化市场信心。主要风险包括政策监管及业务变现不确定性。