2017-备战5G，通信基建服务稳居前茅，创新IDC开疆布局_32页-3mb

广厦网络（430128.OC）深度研究报告总结

核心内容

广厦网络是一家专注于通信网络规划、系统集成、运营维护及IDC数据服务的高新技术企业。公司成立于2000年7月，于2012年在新三板挂牌上市，并于2016年进入创新层，具备通信工程施工总承包三级、通信信息网络系统集成乙级、信息系统集成及服务资质三级等资质。公司业务覆盖全国，与三大运营商及中国铁塔等企业建立了稳定的合作关系，业绩稳步增长。

主要观点

1. 行业前景广阔

• 通信基建需求持续增长：4G网络建设已进入尾声，5G建设即将全面启动，预计5G宏基站数量约为450万个，投资规模将达7050亿元，较4G增长56.7%。
• IDC市场潜力巨大：中国IDC市场持续高速增长，预计未来三年增速将保持在35%以上，2018年市场规模将接近1400亿元。公司依托通信基建资源，快速布局IDC业务，具备显著的竞争优势。
• 政策支持推动行业发展：国家发改委、工信部发布的《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》为通信行业提供了稳定的政策支持，确保4G建设投资平稳增长，5G建设机遇来临。

2. 公司优势

• “一站式”服务领先：公司提供从基站选址、设计、建设到运维的全流程解决方案，提升客户效率与满意度。
• 全国化布局：公司已在华北、华东、华南、西南等主要经济圈完成布局，具备强大的市场拓展能力。
• IDC业务布局：公司通过子公司广网互联布局IDC业务，已建成3个IDC机房，出租机柜数量超过1000个，并计划未来五年建设超过20个数据中心，形成全球化的CDN网络运营能力。

3. 盈利预测

• 2016年业绩：营业收入292.47百万元，净利润26.52百万元，分别同比增长24.30%和39.14%。
• 2017-2019年预测：
  • 营业收入分别为395.59百万元、488.39百万元、607.39百万元。
  • 归属母公司净利润分别为51.18百万元、71.53百万元、78.11百万元。
  • IDC业务收入预计2017年为5000万元，2018年和2019年分别增长40%和35%。

关键信息

1. 财务数据

• 公司成立日：2000年7月14日
• 新三板挂牌日：2012年7月5日
• 收盘价：3.87元
• 总股本：10173.6万股
• 流通股本：4426.14万股
• 总市值：3.94亿元
• 流通市值：1.71亿元
• 总资产：4.87亿元
• 净资产：1.78亿元
• 做市商：九州证券、兴业证券、中信证券

2. 业务板块

• 通信网络规划：为运营商提供基站选址、设计、建设及运维服务，实现“一站式”服务。
• 通信网络系统集成：为政企客户提供计算机网络系统集成服务，包括驻地网建设、写字楼开发、专线营销等。
• 通信网络运营维护：为运营商提供基站及室分系统的综合维护服务，保障通信网络稳定运行。
• IDC数据服务：通过子公司广网互联提供数据中心服务，包括机架出租、带宽服务、CDN加速等。

3. 发展战略

• 扩大站址储备：公司在全国范围内积累了5000余个站址资源，未来五年计划建设超过20个数据中心，形成全国布局。
• 优化业绩结构：公司持续优化业务结构，提升业绩增长的可持续性。
• 推进IDC与CDN全国布局：公司已与全国300余个CDN优质节点机房达成合作，未来将布局CDN业务，提升市场竞争力。

4. 风险提示

• 客户集中风险：公司主要客户为三大运营商，存在客户集中带来的经营风险。
• IDC发展不及预期：若IDC业务发展不如预期，可能影响公司整体业绩增长。

未来展望

广厦网络凭借通信基建业务的深厚积累和IDC业务的快速拓展，有望在未来几年内实现业绩的持续增长。公司具备较强的市场拓展能力和资源整合能力，未来在5G建设及IDC市场将有更大发展空间。