20170706-博星证券-广厦网络-430128.OC-备战5G_通信基建服务稳居前茅_创新IDC开疆布局_31页_2mb

广厦网络深度研究报告总结

核心内容

广厦网络（股票代码：430128.OC）是一家专注于信息系统集成服务的公司，成立于2000年7月，并于2012年7月在新三板挂牌上市，2016年6月进入新三板创新层。公司主要服务于中国移动、中国联通、中国电信等主流运营商，提供通信网络规划、系统集成、运营维护等综合服务，同时拓展IDC数据中心业务，形成“通信+IDC”双轮驱动的发展模式。

主要观点

• 行业前景广阔：5G建设投资将达7050亿元，较4G增长56.7%；IDC市场持续增长，预计2018年市场规模接近1400亿元。
• 公司竞争优势：具备“一站式”通信服务解决方案能力，覆盖通信网络规划、选址、建设、运维全流程；拥有丰富的站址资源和全国化布局能力。
• IDC业务优势：建设投资低、投产时间短、销售速度快，公司已在北京、广州建成3个IDC机房，未来计划在全国20多个城市建设超过20个数据中心。
• 业绩稳步增长：2016年公司实现营业收入2.92亿元，同比增长24.30%，净利润3547万元，同比增长39.14%；预计2017-2019年营收和利润将持续增长。
• 发展战略明确：公司计划加强核心站址储备，推进IDC与CDN全国布局，优化业绩结构，提升市场竞争力。

关键信息

公司基本信息

• 成立时间：2000年7月14日
• 挂牌时间：2012年7月5日
• 做市时间：2015年5月18日
• 收盘价：3.87元
• 总股本：10173.6万股
• 流通股本：4426.14万股
• 总市值：3.94亿元
• 流通市值：1.71亿元
• 总资产：4.87亿元
• 净资产：1.78亿元
• 2014-2016年EPS分别为0.61元、0.50元、0.36元
• 做市商：九州证券、兴业证券、中信证券

主营业务

1. 通信网络规划：提供基站、机房选址、设计、建设、运维等全流程服务。
2. 通信网络系统集成：为运营商提供驻地网、写字楼、政企客户等领域的系统集成服务。
3. 通信网络运营维护：为运营商提供基站及室分系统综合维护服务，覆盖3670座基站。
4. IDC数据服务：通过子公司广网互联开展IDC业务，已建成3个数据中心，可提供机架和带宽出租等服务。

资本运作

• 2016年定向增发500万股，募集资金4000万元，用于IDC业务发展及补充流动资金。
• 2016年以资本公积和未分配利润进行每10股转增8股的利润分配，注册资本增至1.017亿元。

营收与利润预测（单位：亿元）

发展战略

• 核心站址储备：公司在北京、上海、天津等地积累超过5000个站址资源，每年新增1000个站址。
• 全国布局：2016年成立广东分公司，2017年成立重庆办事处，初步完成华北、华东、华南、西南地区的布局。
• IDC与CDN布局：未来五年计划在20多个城市建设超过20个数据中心，形成全球化的CDN网络运营能力。

风险提示

• 客户集中风险：主要客户为三大运营商，存在客户集中度过高的风险。
• IDC发展不达预期：受政策限制，部分区域IDC业务拓展可能受限。

总结

广厦网络凭借在通信基建领域的深厚积累和“一站式”服务能力，占据了行业领先地位。同时，公司积极拓展IDC业务，利用其选址优势快速布局数据中心市场，形成了新的增长点。随着5G网络建设的推进，公司有望在通信基建和数据中心服务领域持续增长，未来业绩可期。然而，客户集中和政策变化是其面临的主要风险。