20240328-开源证券-海吉亚医疗-06078.HK-港股公司信息更新报告_2023年业绩快速增长_内生及外延持续推进_3页_539kb

报告摘要

投资评级：维持“买入”，基于2023年强劲业绩和可持续增长预期。
业绩数据：2023年营收4077亿港元（+276%），经调整净利润713亿港元（+175%），剔除新冠影响后仍保持高增长，毛利率略有下降但业务扩展支撑。
业务增长：医院收入389亿港元（+285%），肿瘤相关手术量和业务收入显著提升，门诊和住院收入均高速增长。
建设进展：德州海吉亚医院通过验收，无锡、常熟等医院计划2025年运营；重庆、单县等医院二期项目已投入或启动。
并购效果：2023年收购宜兴、曲阜和长安医院，整合后业绩加速，收购医院收入同比增308%和289%。
估值预测：上调2024-2026年盈利预测至917亿、113亿和137亿港元，当前PE为169-113倍，评级维持买入。
风险提示：政策变动、市场竞争加剧及新建医院运营不及预期是主要风险。

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