20250727-国金证券-非金属建材周观点_RTF铜箔提价可验证hvlp高景气_反内卷落点有望在超产约束_19页_2mb

行业周报总结

一、核心观点

• 反内卷政策自上而下推进，涉及法律与行业两个层面：

  1. 法律方面：7月24日发改委、市场监管总局发布《价格法修正草案（征求意见稿）》，加强对不正当价格行为的认定和监管，为2000年来的首次修订。
  2. 行业层面：
     • 煤炭：国家能源局要求严控产能，超限煤矿停产整改，重点省区核查。
     • 盐业：中国盐业协会发布反对内卷式竞争的倡议。
     • 玻璃、玻纤、岩棉等行业：生态环境部征求意见《大气污染防治可行技术指南》。
     • 其他：有机硅、硅料、光伏玻璃、快递、碳酸锂等行业也受政策影响。
       推动新兴行业产能优化（如新能源车），约束中上游央企超产行为，重点关注煤炭、钢铁、电解铝等行业，建材领域水泥为核心。

• 市场数据及景气度：

  • 水泥：全国均价341元/吨，库容比66.4%；出货率43.1%，景气度承压。
  • 浮法/光伏玻璃：价格环比上升，浮法玻璃均价上涨2.2%；光伏玻璃供需缓慢修复，库存下降。
  • 玻纤：出货一般，价格稳中有降。
  • 碳纤维：需求疲软，价格持平。

• 投资建议：

  • 非洲建材市场高景气，看好科达制造（产销本土化龙头）。
  • 铜箔行业：RTF铜箔提价验证需求，看好高性能铜箔与电子布。
  • 建材板块：推荐海螺水泥、旗滨集团、中复神鹰、东方雨虹等。
  • 新能源材料：高端PCB原材料（如low-DK铜箔）预期差大。

二、重要变动与政策（0721-0725）

1. 国务院发布《农村公路条例》（2025年9月施行）。
2. 价格法修正草案公开征求意见。
3. 光伏协会上调2025年国内新增装机预测至270-300GW。
4. 390亿元国债支持消费品以旧换新（消费建材受益明显）。

标的建议

1. 新材板块：关注菲利华、铜冠铜箔。
2. 建材领域：海螺水泥、旗滨集团以及科达制造。
3. 传统行业：中国巨石、东方雨虹、三棵树。
4. PCB材料：铜冠铜箔、中材科技。