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植物油早报总结

一、核心内容概述

2021年7月2日植物油早报主要分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场走势及基本面情况，结合库存、基差、盘面、主力持仓等多维度信息，对油脂价格走势进行了综合判断。整体来看，国内油脂市场基本面偏紧，短期内价格可能震荡整理，但存在回调预期。

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二、豆油分析

1. 基本面

• 5月马棕库存增长1.47%，高于市场预期。
• 马棕出口数据环比减少1.22%，但即将进入增产季，远月库存预计增加。
• 印度疫情及关税提高对需求形成担忧。
• 美豆结转库存紧张，优良率是短期市场重要指标。
• 中加关系缓解预期，但菜籽供应仍偏紧。
• 整体偏多。

2. 基差

• 豆油现货价格为8900，基差为386，现货升水期货。
• 偏多。

3. 库存

• 6月24日豆油商业库存为83万吨，环比增加3万吨，同比减少34.54%。
• 偏多。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。
• 偏多。

5. 主力持仓

• 豆油主力多头减少。
• 偏多。

6. 结论

• 油脂价格预计震荡整理。
• 国内基本面偏紧，库存持续修复。
• 棕榈油及菜油供应紧张，或对增库有所缓解。
• 美豆油生柴增量缩减预期，马来封国但恢复部分工人，短期或有回调整理。
• 操作建议：豆油Y2109高抛低吸区间为8350-8650。

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三、棕榈油分析

1. 基本面

• 与豆油分析相似，5月马棕库存增长1.47%，出口数据环比减少1.22%。
• 马棕进入增产季，但库存偏低，压力较小。
• 印度疫情及进口利润倒挂或促使价格下调以吸引需求。
• 整体偏多。

2. 基差

• 棕榈油现货价格为8650，基差为1170，现货升水期货。
• 偏多。

3. 库存

• 6月24日棕榈油港口库存为44万吨，环比持平，同比减少34.74%。
• 偏多。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上。
• 偏多。

5. 主力持仓

• 棕榈油主力多头增加。
• 偏多。

6. 结论

• 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
• 棕榈油及菜油供应紧张，或对增库有所缓解。
• 进口利润倒挂及价格高位，印度疫情可能影响需求。
• 马来持续封国，但恢复部分工人，短期或有回调整理。
• 操作建议：棕榈油P2109高抛低吸区间为7350-7650。

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四、菜籽油分析

1. 基本面

• 与豆油、棕榈油分析一致，马棕库存增长，出口数据环比减少。
• 马棕进入增产季，但库存偏低，压力较小。
• 印度疫情及进口利润倒挂或促使价格下调以吸引需求。
• 整体偏多。

2. 基差

• 菜籽油现货价格为10480，基差为279，现货升水期货。
• 偏多。

3. 库存

• 6月24日菜籽油商业库存为22万吨，环比减少1万吨，同比减少11.11%。
• 偏多。

4. 盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上。
• 偏多。

5. 主力持仓

• 菜籽油主力多头增加。
• 偏多。

6. 结论

• 油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧。
• 棕榈油及菜油供应紧张，或对增库有所缓解。
• 进口利润倒挂及价格高位，印度疫情可能影响需求。
• 马来持续封国，但恢复部分工人，短期或有回调整理。
• 操作建议：菜籽油012109高抛低吸区间为10100-10300。

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五、产业链库存情况

• 全国油厂进口大豆库存：未提供具体数据，但整体供应偏紧。
• 豆油商业库：6月24日库存为83万吨，环比增加3万吨，同比减少34.54%。
• 压榨厂豆粕库存：未提供具体数据，但显示豆类供应偏紧。
• 沿海油厂菜籽库存：未提供具体数据，但显示菜籽供应偏紧。
• 豆油交易所仓单：未提供具体数据，但显示市场活跃。
• 菜籽油交易所仓单：未提供具体数据，但显示市场活跃。
• 棕榈油交易所仓单：未提供具体数据，但显示市场活跃。

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六、跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：显示未来价格走势存在不确定性。
• 豆油跨期价差：反映市场对远期价格的预期。
• 菜油跨期价差：同样显示市场对远期价格的分歧。

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七、关键信息汇总

1. 市场趋势

• 国内油脂市场整体供应偏紧，库存修复。
• 马棕进入增产季，但库存偏低，压力较小。
• 印度疫情及进口利润倒挂可能影响需求。

2. 操作建议

• 豆油Y2109：高抛低吸区间为8350-8650。
• 棕榈油P2109：高抛低吸区间为7350-7650。
• 菜籽油012109：高抛低吸区间为10100-10300。

3. 风险提示

• 市场基本面存在多空交替。
• 油脂价格处于高位，回调风险需关注。
• 国内外宏观环境变化可能影响供需关系。

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八、免责声明

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