20210602-大越期货-植物油早报_9页_640kb

植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年6月2日的植物油市场分析，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油的日内观点，重点分析了市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格走势预测。同时，报告还提供了产业链库存、交易所仓单及跨期价差的相关图表信息，以辅助投资者判断市场趋势。

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豆油日内观点

主要观点

• 基本面：马棕库存环比增加7.07%，高于市场预期，出口数据环比上升10.3%，进入增产季，但远月库存预期增加，叠加关税提高及印度疫情对需求的担忧，整体基本面偏多。
• 基差：豆油现货价格为9360，基差为814，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 库存：4月23日豆油商业库存为59万吨，环比增加2万吨，同比减少34.54%，库存修复趋势明显。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，市场情绪偏多。
• 主力持仓：豆油主力多头减少，但整体仍偏多。
• 结论：油脂价格预计反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储接近尾声，后续可能出现累库。豆油Y2109合约建议在回落至8500附近做多。

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棕榈油日内观点

主要观点

• 基本面：与豆油类似，马棕库存增加，出口数据上升，进入增产季，但库存偏低，压力较小。印度疫情及进口利润倒挂可能引发价格调整以吸引需求。
• 基差：棕榈油现货价格为8710，基差为1120，现货升水期货。
• 库存：4月23日棕榈油港口库存为39万吨，环比减少3万吨，同比减少34.74%，库存水平偏低。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，市场情绪偏多。
• 主力持仓：棕榈油主力多头增加，显示市场看涨预期。
• 结论：棕榈油价格预计反弹，国内供应偏紧，短期高位震荡。P2109合约建议在回落至7450附近做多。

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菜籽油日内观点

主要观点

• 基本面：菜籽供应偏紧，受中加关系缓解预期影响，但短期供应仍紧张，市场情绪偏强。
• 基差：菜籽油现货价格为10860，基差为400，现货升水期货。
• 库存：4月23日菜籽油商业库存为22万吨，环比减少1万吨，同比减少11.11%，库存水平较低。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，市场情绪偏多。
• 主力持仓：菜籽油主力多头增加，显示市场看涨预期。
• 结论：菜籽油价格预计反弹，国内供应偏紧，短期高位震荡。菜油012109合约建议在回落至10400附近做多。

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产业链库存情况

• 进口大豆库存：全国油厂进口大豆库存数据如图所示，显示供应情况。
• 豆油商业库存：4月23日为59万吨，环比增加2万吨，同比减少34.54%，库存修复。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据如图所示，反映下游需求。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存数据如图所示，显示供应紧张。
• 交易所仓单：豆油、棕榈油及菜籽油交易所仓单数据如图所示，反映市场投机氛围。

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跨期价差分析

• 棕榈油跨期价差：如图所示，反映远期合约与近期合约的价格关系。
• 豆油跨期价差：如图所示，显示市场对远期价格的预期。
• 菜油跨期价差：如图所示，反映市场对不同交割月份价格的判断。

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关键信息汇总

• 市场情绪：豆油、棕榈油及菜籽油均呈现偏多态势，主要受供应偏紧、库存修复及需求担忧影响。
• 价格走势：油脂价格处于高位，短期预计高位震荡。
• 操作建议：
  • 豆油Y2109：回落至8500附近做多。
  • 棕榈油P2109：回落至7450附近做多。
  • 菜油012109：回落至10400附近做多。
• 风险因素：印度疫情、关税政策、进口利润倒挂、大豆玉米比价变化等可能影响市场供需关系。

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