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油脂油料策略周报总结 (2025年6月15日)

报告主要围绕全球大豆和油脂的供需形势、市场驱动因素及投资策略展开分析，核心点为地缘政治（中东原油上涨）和美国生物柴油政策变动对油脂期价的影响。

• 市场驱动因素
  中东地缘政治紧张导致原油价格单周涨幅超13%，推动生物柴油需求上升，带动油脂价格联动上涨；美国环保署提案自2025年起增加生物燃料配额，其中2026年生物质柴油需求上调至2402亿加仑，可能推高进口豆油525万吨，消息一出引发美豆油及其它油脂跟涨。

• 全球供需分析

  • 产量调整：美国农业部6月报告上调马棕油产量，但全球油脂库存仍处于累库态势；巴西大豆4月压榨量同比降，库存达年内峰值；阿根廷产区产量恢复性增长但仍需关注需求消化。
  • 库存情况：全球油脂库存偏低，尤其是印度库存止跌且进口维持高位，预计7月可能显现库存压力；大豆库存方面，国内豆粕库存低于去年同期，现货价格止跌但基差及月间价差显示市场供需矛盾。

• 投资建议
  单边多头思路，推荐关注豆油、棕油、豆粕等品种；月间正套方面可做空远月，把握短期波动。

分析师团队
报告由光大期货农产品研究团队发布，包括王娜（总监）、侯雪玲、孔海兰等分析师。