20250615-华联期货-油脂周报_美生柴政策利好_油脂短期或震荡偏强_25页

华联期货油脂周报分析总结

基本面观点

豆油

• 美国中西部产区降雨影响不大，天气条件符合作物生长。
• 2026年生物质柴油掺混量目标（56亿加仑）优于市场预期，提振美豆油，国内棕榈油跟涨。

棕榈油

• SPPOMA数据显示马棕6月1-10日产量环比减少17.24%。
• 出口量同比大幅增加（ITS、SGS、AmSpec数据分别为26.4%、32.69%、80.7%），需重点观察后续数据。

菜油

• 国内菜油库存仍处高位，进口菜籽量可能减少，关注中加贸易关系。

整体

在原油强势和美豆油政策利好下，油脂短期震荡偏强。

操作建议

单边

• 棕榈油09合约压力位参考7800。
• 期权暂观望，其他品种暂不操作。

套利与展望

• 利好消息：美豆油政策、东南亚产量/出口、中国进口菜籽政策、原油价格。
• 震荡偏强趋势下，暂观望。

产业链数据

供给端

• 马来西亚MPOB报告：产量、库存、出口数据多增，整体偏空。
• 中国油脂库存总体充足，进口压榨量高位。

需求端

• 油脂成交量变化不大，显示结构性需求偏弱。

库存情况

• 全国豆油库存环比增幅达76.6%。
• 棕榈油库存上升幅度较小，菜油库存小幅下降。

进口利润

• 棕榈油7月船期进口利润为负（-277元/吨），不利于进口。

结语

短期油脂在多因素利好的驱动下震荡偏强，但需警惕基本面数据变化。