20230807-国投安信期货-聚酯周报_PTA随成本回落_乙二醇供应增长_8页_3mb
报告摘要
PTA随成本回落乙二醇供应增长总结
核心内容概述
本报告主要分析了PTA（精对苯二甲酸）和乙二醇（MEG）近期的市场走势、产业链上下游利润情况以及供需变化。同时，对涤纶短纤等下游产品进行了简要回顾，为投资者提供了操作建议和市场展望。
主要观点
1. PTA市场走势
- 上周初PTA价格向上突破6100元/吨后回落，09合约持续减仓。
- PTA现货加工差低位回升，但整体仍处于亏损状态。
- PTA价格重心受油价偏强及消费改善预期支撑有所抬升。
- 原油价格波动较大，汽油裂差季节性回落对PTA成本形成阶段性压力。
2. 乙二醇市场走势
- 乙二醇价格震荡回落，主力09合约回到4000元/吨附近。
- 石脑油一体化乙二醇利润亏损扩大至200美元/吨，煤制乙二醇利润略有改善。
- 社会隐性库存不高，但港口库存偏高，装置恢复对市场形成短期压力。
- 乙烯法乙二醇利润受挤压，关注环氧乙烷市场变化及乙烯法装置是否有减产或转产可能。
3. 涤纶短纤市场
- 短纤价格跟随原料下跌，主力2310合约从7550元/吨回落至7300元/吨。
- 短纤利润在盈亏线附近，行业开工率平稳，库存略有上升。
- 后期关注秋冬订单表现及亚运会前后是否有减产情况。
关键信息
上游原料及利润情况
| 原料 | 周均价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 近3月涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 石脑油（CFR日本） | 653 | +15 | +2.29% | +23.48% | +11.98% |
| PX（CFR中国台湾） | 1046 | -24 | -2.21% | +6.73% | +2.68% |
| PTA内盘 | 5860 | -140 | -2.33% | +3.90% | -1.51% |
| PTA加工差 | 216 | +94 | +77.08% | -30.49% | -50.31% |
| 乙烯（CFR东北亚） | 810 | +40 | +5.19% | +8.00% | -10.00% |
| MEG内盘 | 3995 | -145 | -3.50% | +2.30% | -1.84% |
| MEG外盘 | 468 | -19 | -3.90% | +2.41% | -7.33% |
产业链供需情况
| 产品 | 开工率/负荷 | 周内变化 |
|---|---|---|
| PTA | 79% | 稍有回落 |
| 乙二醇（煤制） | 66.48% | 回升 |
| 乙二醇（整体） | 63.69% | 回升 |
| 聚酯 | 92.4% | 小幅回落 |
| 织造 | 平稳 | - |
| 涤纶短纤 | 产销偏弱 | 库存回升 |
操作策略推荐
| 产品 | 操作评级 | 说明 |
|---|---|---|
| PTA | ★★ | 偏多趋势，可操作性较强 |
| 乙二醇 | ★★ | 偏多趋势，可操作性较强 |
| 短纤 | ☆☆☆ | 偏空趋势，操作机会较少 |
市场展望
- PTA：成本支撑较强，但短期受汽油裂差季节性回落及消费边际转弱影响，需关注油价走势和下游需求变化。
- 乙二醇：港口库存偏高，短期承压，但煤制装置恢复及一体化利润修复可能带来中期支撑。
- 短纤：利润在盈亏线附近，价格跟随原料波动，后期关注订单及亚运会前后的减产预期。
数据来源
- 期货行情及加工差数据：Wind
- 现货价格及库存数据：CCF、卓创、我的钢铁网、同花顺iFind
星级说明
- ★★★：趋势性上涨或下跌，具备较好的投资机会。
- ★★：趋势性上涨或下跌，但可操作性较强。
- ★☆☆：趋势性上涨或下跌，但盘面操作性不强。
- ☆☆☆：短期趋势均衡，以观望为主。
总结
整体来看，PTA和乙二醇市场在成本回落和供应增长的背景下呈现震荡走势。PTA受油价支撑，但加工差偏低；乙二醇因一体化亏损扩大，短期承压。短纤利润维持在盈亏线附近，市场情绪偏空。投资者应关注油价走势、下游需求变化及港口库存动态，适时调整操作策略。
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