20240202-中辉期货-聚酯周报_PTA震荡偏弱_乙二醇震荡运行_26页_1mb

报告摘要

这份周报分析了PTA和乙二醇市场的情况：

摘要

观点摘要

需求端(PTA/乙二醇)：
- 江浙地区终端工厂已全面放假，预计后续下游开工率下降速度放缓。
- 聚酯产销清淡，库存压力加大。年前聚酯检修涉及产能约334万吨，预计装置负荷将低于去年同期，但高于2022年，重启集中在2月下旬，可能导致聚酯利润被压缩。
- 下游年前促销情况值得关注。
供应端(PTA)：
- PTA开工率虽处于历年同期低位，但后续装置重启和检修消息交替，预期开工率将下降。关注逸盛新材料装置检修落地。
供应端(乙二醇)：
- 部分装置重启，预计乙二醇开工率逐步提升。一季度供应量降幅或不及预期，关注乙烯装置转产。
- 受红海危机、巴拿马运河水位下降等因素影响，乙二醇进口量预期显著缩减，需关注乙烷价格。
成本利润：
- 美亚地区甲苯、二甲苯价差被压缩。亚洲PX与MX价差、PX和石脑油价差也被压缩，PX产能利用率偏高，进口量预计增加，芳烃调油需求是关注点。
- 国内PX开工率将维持高位，暂无装置变动消息。
- 亚洲地区乙二醇利润方面，煤制利润有所修复，油制、乙烯制、MTO制利润受压。
总结：
- PTA： 累库压力大，成本支撑减弱，预计震荡偏弱。
- 乙二醇： 基本面边际转弱，预计震荡运行。
策略：
- PTA：可尝试逢高做空。
- 乙二醇：暂时观望。
风险提示：
- PTA：原油价格大幅上涨。
- 乙二醇：原油和煤炭价格大幅波动。