20180709-东方财富证券-建材行业周报_环保风渐强劲_水泥供给可控_12页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

本周建材行业整体表现疲软，周内下跌4.72%，跑输同期大盘指数。建材行业当前市盈率（TTM）为14.22倍，显著低于近五年平均水平。行业面临环保政策收紧、需求下行及原材料价格上涨等多重压力，但供给端收缩趋势明确，尤其在水泥行业，区域集中度有望提升。

主要观点

• 行业整体表现：建材行业周内下跌4.72%，各子行业均有所下跌，其中玻璃和陶瓷跌幅较大，水泥和耐火材料跌幅较小。
• 政策影响：国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，对水泥和玻璃行业提出更高排放要求，推动产能置换实施，同时多地严格执行错峰生产与矿山整治，预计水泥行业供给持续收缩，行业集中度提升。
• 区域优势：华东、中南、西南地区水泥行业景气度及盈利能力较强，值得关注。
• 投资建议：
  • 持续看好：海螺水泥（600585），建议关注华新水泥（600801）、万年青（000789）。
  • 中报关注：鲁阳节能（002088）、濮耐股份（002225）、塔牌集团（002233）。
  • 谨慎看好：北新建材（000786）、伟星新材（002372）。

关键信息

市场表现

• 建材行业上周下跌4.72%，上证指数下跌3.52%，沪深300指数下跌4.15%，创业板指下跌4.07%。
• 水泥、玻璃、陶瓷、耐火材料、其他建材分别下跌4.39%、4.41%、4.34%、3.95%、5.52%。

个股表现

• 涨幅前十：科顺股份、华新B股、海螺水泥、鲁阳节能、华新水泥、罗普斯金、万年青、福建水泥、濮耐股份、四川金顶。
• 跌幅前十：凯伦股份、丽岛新材、深天地A、中国巨石、文化长城、尖峰集团、鲁阳节能、上峰水泥、东方雨虹、塔牌集团。

估值状况

• 建材行业市盈率（TTM）为14.22倍，显著低于近五年平均估值水平。
• 市盈率最高的个股包括海螺型材、中航三鑫、洛阳玻璃、华塑控股等。
• 市盈率最低的个股包括华新B股、上峰水泥、华新水泥、海螺水泥、南玻B、祁连山、旗滨集团、万年青等。

行业动态

• 环保政策：国务院发布蓝天保卫战三年行动计划，推动水泥和玻璃行业产能置换，提高污染排放标准。
• 错峰生产：山西省、湖北省等地加强水泥熟料生产线错峰生产，减少排放。
• 产能压缩：多地计划压缩水泥产能，如辽宁计划压缩2000万吨，河北计划减少到200家以内。
• 绿色建筑：黑龙江省推动绿色建筑发展，提升能效和绿色建材使用比例。
• 企业动态：
  • 四川双马：上半年净利润同比增长469.66%-509.63%。
  • 冀东水泥：上半年扭亏为盈，净利润48,000万元-53,000万元。
  • 北新建材：上半年净利润预计增长60%-100%。
  • 东方雨虹：拟回购股份用于员工持股计划，回购金额不超过10亿元。

风险提示

• 下游需求大幅下行；
• 环保政策实施力度不及预期；
• 原材料价格大幅上涨。

行业重点关注公司

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅介于5%-15%之间；
  • 中性：相对指数涨幅介于-5%-5%之间；
  • 减持：相对指数涨幅介于-15%~-5%之间；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

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