20250922-正信期货-玻璃纯碱周报_玻璃_低位震荡延续_关注旺季需求_纯碱_供应压力仍存_反弹做空思路_26页_1mb

玻璃分析总结

• 供应情况：上周浮法玻璃产量环比持平，开工率和产能利用率稳定，全国在产生产线225条，冷修停产71条，短期无大变动作。
• 需求情况：深加工企业订单天数略增，但下游需求复产缓慢，房地产竣工端数据疲软，汽车产销环比和同比均上升，但整体需求波动小，需关注补库力度。
• 库存情况：全国总库存轻微下降，区域库存普遍收缩，表明去库但需求未明显提升。
• 价格和利润：现货价格稳中有升，期货价格上涨，基差略有改善，成本利润短期持稳，但供应过剩压力存。
• 策略建议：短期关注去库和补库动态，需求若无改善，行情以震荡为主，建议谨慎操作。
• 风险点：地产需求变化、玻璃产线调整可能影响基本面，地缘风险增加市场情绪。

纯碱分析总结

• 供应情况：产量小幅下降，开工率全面下滑，主要因氨碱和联产企业检修，净出口增加缓解部分压力。
• 需求情况：出货量环比微增，但需求持稳，下游以刚需采购为主，光伏玻璃预期减量可能抑制需求增长。
• 库存情况：企业库存总量减少，轻碱和重碱库存双双下降，绝对量虽高，但库存在出清中。
• 价格和价差：期货价格上涨，1-5价差转负，基差改善，现货价格稳定，价差走势受情绪影响。
• 策略建议：基本面供大于求，反弹后宜做空为主，短期市场情绪波动需警惕。
• 风险点：海外出口下滑可能加剧供过于求，新碱厂投产风险增加供应端压力。