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新三板5月分层落定与融资情况总结

核心内容概述

2016年5月，新三板市场挂牌公司总数达到7436家，新增挂牌企业491家，环比下降17.62%。尽管挂牌企业数量仍在快速增长，但市场整体融资和成交表现出现明显低迷，融资规模降至年内最低点，仅为73.99亿元。与此同时，分层制度的正式出台和金融类企业挂牌政策的调整成为当月政策热点，对市场产生了深远影响。

主要观点与关键信息

1. 市场概况

• 挂牌企业数量：截至2016年5月31日，新三板挂牌公司总数达7436家，其中1533家为做市转让，5903家为协议转让。
• 新增挂牌企业：5月新增491家，环比下降17.62%。广东省以85家新增挂牌企业位居第一，北京市以73家位列第二，江苏省和上海市分别以70家和54家排在第三、第四位。
• 行业分布：制造业和IT行业合计占新增挂牌企业总量的51%，分别为148家和104家。互联网、医疗健康、化学工业、能源及矿产等行业数量相近，竞争激烈。
• 市场估值与交易：5月总股本为4,433.01亿股，环比上涨9.84%；总市值30,376.42亿元，环比下降0.73%；平均市盈率26.4倍，环比下降32.52%。成交金额135.84亿元，环比下降3.89%；成交股数32.28亿股，环比上涨5.18%。

2. 融资情况

• 定增规模：5月完成定增225次，募资73.99亿元，环比下降40.95%。这是自去年7月以来单月募资金额的最低值。
• VC/PE参与：VC/PE机构参与定增39次，募资金额不足10亿元，显示出机构对新三板融资项目的承受力减弱。
• 融资时间延长：新三板单笔融资从预案到完成所耗费的时间有所延长，反映出市场活跃度下降。
• 政策影响：金融类企业挂牌受政策限制，部分企业无法顺利挂牌融资，导致市场融资总量下降。

3. 政策热点

分层办法试行

• 分层制度：全国股转系统设立创新层和基础层，根据不同的分层标准管理挂牌公司。
• 创新层条件：
  • 连续两年盈利，年平均净利润不少于2000万元；
  • 连续两年营业收入增长，年均复合增长率不低于50%，且平均不低于4000万元；
  • 做市转让企业需满足平均市值不少于6亿元、股东权益不少于5000万元、做市商家数不少于6家、合格投资者不少于50人等条件。
• 影响：分层制度的出台有望改善新三板融资市场信息不对称性和流动性差的问题。

PE机构参与做市业务试点

• 政策内容：证监会将开展私募基金管理机构参与新三板做市业务试点，打破券商在做市业务上的垄断。
• 试点原则：按照“稳起步”原则，审慎遴选私募机构，确保风险可控。
• 预期影响：增加市场流动性，提升新三板市场的活跃度。

4. 金融类企业挂牌政策调整

• 监管要求：金融类机构需满足七条实质性与一条条件性要求才能挂牌融资。
• 影响：约50家大机构将有机会挂牌募资，而中小机构将面临募资与投资标的寻找的双重困难。
• 限制措施：在政策明确前，暂不受理小额贷款、融资担保、租赁等具有金融属性企业的挂牌申请。

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总结

5月新三板市场在挂牌数量上继续增长，但融资和成交表现低迷，反映出市场活跃度下降。分层制度的出台和金融类企业挂牌政策的调整成为政策焦点，对市场结构和融资环境产生重要影响。未来，随着分层制度的实施和私募机构参与做市业务的试点，新三板市场有望逐步改善流动性与信息不对称问题。