20220723-浙商证券-锂电设备行业点评报告_宁德时代大规模招标有望开启_持续推荐锂电设备_8页_911kb

报告摘要

本报告聚焦锂电设备行业，分析了新能源汽车渗透率提升、宁德时代大规模扩产招标及新技术应用带来的行业机遇。报告指出，随着全球电动化趋势加速，锂电设备行业迎来发展窗口，具备全球竞争力的国内企业将从中受益。同时，海外市场特别是欧美地区的锂电池产业增速高于国内，具有出海能力的企业更具投资价值。

新能源汽车渗透率持续提升：2022年6月，国内新能源乘用车渗透率已达26%，新能源汽车销量同比增长136%，预计全年新能源汽车销量将超540万辆，同比增长54%。
宁德时代扩产带动设备招标提速：宁德时代在2022年宣布投资140亿元建设济宁新能源电池产业基地，同时与福特达成全球战略合作，其扩产计划将推动锂电设备行业进入大规模招标阶段。
新技术引领行业增长：CTP3.0、大圆柱锂电设备、电池回收、换电设备、叠片机等技术将成为新趋势，带动相关设备公司业绩增长。
国内锂电设备企业具备全球竞争力：以宁德时代为代表的头部企业带动设备需求，国内设备企业如先导智能、先惠技术、联赢激光、杭可科技、利元亨等均具备较强竞争力和市场占有率。
海外市场潜力巨大：特斯拉加速4680电池量产，大众集团推动电池业务IPO，海外锂电池产业增长预期强，利好具备出海能力的锂电设备企业。

宁德时代产业链：包括先导智能、先惠技术、联赢激光、斯莱克、赢合科技、华自科技、星云股份等。
海外龙头锂电池产业链：包括先导智能、杭可科技（在LG、SK等日韩系企业中份额达50%以上）。
新技术、新领域应用：重点关注CTP3.0、大圆柱锂电设备、电池回收、换电设备、叠片机等，推荐企业包括联赢激光、先导智能、海目星、利元亨、威唐工业、斯莱克、博众精工、瀚川智能、科瑞技术、天奇股份等。

先导智能：全球锂电设备龙头，预计2022-2024年归母净利润分别为25.5/36.7/46.3亿元，对应PE分别为38/27/21倍，维持“买入”评级。
先惠技术：主营新能源汽车模组/PACK设备，预计2022-2024年归母净利润分别为2.7/4.7/6.3亿元，对应PE分别为34/20/14倍，维持“买入”评级。
海目星：锂电/光伏设备双轮驱动，预计2022-2023年归母净利润分别为3.6/8.9亿元，对应PE分别为41/17倍，维持“买入”评级。
联赢激光：受益大圆柱锂电池趋势，预计2022-2024年归母净利润分别为3.0/5.0/6.8亿元，对应PE分别为33/20/15倍，维持“买入”评级。
杭可科技：全球锂电后段设备龙头，预计2022-2024年归母净利润分别为6.3/11.3/14.9亿元，对应PE分别为47/26/20倍，维持“买入”评级。
利元亨：与蜂巢能源深度绑定，预计2022-2024年归母净利润分别为5.0/7.3/8.8亿元，对应PE分别为37/25/21倍，维持“买入”评级。