20200927-天风证券-机械设备行业研究周报_特斯拉电池日推大圆柱无极耳技术_宁德时代大规模招标开启_28页_2mb

机械设备行业周报总结

核心内容

本周重点分析了特斯拉电池日推出的大圆柱无极耳技术及宁德时代的大规模招标，同时探讨了制造业补库存周期、工业机器人、工程机械、检测行业及光伏设备等领域的投资机会与发展趋势。

主要观点

特斯拉与宁德时代

• 特斯拉推出4680电池，直径46mm、长度80mm，相较传统圆柱电池提升5倍能量密度和16%的续航里程。
• 无极耳技术旨在解决少极耳电池的高电阻、易发热问题，适用于快速充放电场景，将推动极耳模切、极耳激光焊接设备需求增加。
• 特斯拉计划在2022年实现100GWH电池产能，长期目标为2030年实现3TWH（3000GWH）。
• 宁德时代向超业精密采购设备，意向订单金额达3.5亿元，对应约20GWH需求，其在建工程预算达750亿元，显示未来设备采购仍有较大需求。
• 重点推荐：先导智能、杭可科技、星云股份；受益标的：诺力股份。

制造业补库存周期

• 制造业处于新一轮补库存周期，汽车、TMT、电气机械、通用/专用设备制造业均出现明显的产成品存货同比反弹。
• 库存周期约为3-4年，当前仍处于第五轮库存周期的库存形成/增加阶段，预计本轮补库周期仍在途中。
• 制造业固定资产投资疫情后快速恢复，预计Q3-Q4将进一步释放工业机器人需求。

工业机器人

• 中国工业机器人保有量在2018年约为64.9万台，理论保有量约为106万台，仍存在较大提升空间。
• 2020-2023年工业机器人需求预计分别为16.2、16.8、19.3、21.3万台，更新需求成为重要来源。
• 自主品牌机器人在电子、通用设备制造业等下游领域更具优势，有望受益于制造业复苏。
• 国内厂商正努力实现核心零部件自主化，如埃斯顿、埃夫特等在伺服、控制系统等领域逐步实现进口替代。

工程机械

• 8月挖掘机销量达20,939台，同比+51.3%，国内销量同比+56.3%，显示行业高景气度。
• 三一重工市占率提升至29.4%，显示出较强的竞争力。
• 2020年1-8月累计销量210,474台，同比增长28.8%，预计全年销量有望达到30万台。
• 行业集中度提升与国产替代是主要趋势，重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密、中联重科、建设机械、浙江鼎力等。

检测行业

• 全球检测市场需求预计持续增长，2020-2025年全球检测市场将增长至2743亿美元。
• 我国检测行业增速显著高于全球，预计2020-2023年检测行业将保持高速增长。
• 大消费是检测行业最大需求来源，预计未来三年检测市场需求将分别达到6.73、8.58、10.40亿元。
• 重点推荐：华测检测、安车检测、广电计量等第三方检测公司。

光伏设备

• “十四五”期间，光伏装机量或超预期，晶硅发电成本最低，具备显著竞争优势。
• 技术升级推动设备需求增长，如大尺寸硅片、PERC+、HIT等新技术带动设备更新需求。
• 头部企业如隆基、中环、晶科等加速扩产，重点推荐晶盛机电、捷佳伟创、奥特维等企业。

关键信息

• 特斯拉电池技术：4680电池、无极耳技术、高速连续组装线。
• 宁德时代设备采购：3.5亿元意向订单、750亿元在建工程预算。
• 制造业复苏：补库存周期、固定资产投资回升、PMI指数指引。
• 工业机器人：需求增长、更新需求释放、国产替代。
• 工程机械：高景气度、行业集中度提升、三一重工等龙头表现强劲。
• 检测行业：大消费驱动、第三方检测优势、重点公司推荐。
• 光伏设备：技术升级、扩产趋势、重点企业及产品推荐。

风险提示

• 宏观经济下行，基建和地产投资大幅下滑。
• 中美贸易摩擦影响国内投资情绪。
• 国外肺炎疫情影响进口原材料供应和出口市场需求。

行业重点推荐

• 工业机器人：先导智能、杭可科技、星云股份、埃斯顿、埃夫特、新松、新时达。
• 工程机械：三一重工、恒立液压、艾迪精密、中联重科、建设机械、浙江鼎力。
• 检测行业：华测检测、安车检测、广电计量。
• 光伏设备：晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、迈为股份、帝尔激光。

高频数据跟踪

• 挖掘机月度销量、OPEC原油产量、汽车起重机销量、美国油/气钻机数量、新能源乘用车销量、动力电池装机量等数据均显示行业持续复苏趋势。

投资评级声明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。