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轻工制造行业周报总结（20170924）

核心内容概述

本报告主要分析了2017年9月轻工制造行业的市场表现、板块动态、公司公告及行业资讯，同时提供了风险提示与投资建议。

主要观点

1. 造纸板块

• 价格走势：九月箱板纸、瓦楞纸价格涨幅最快，主要受中小产能多及环保督查影响；铜版纸淡季结束，价格突破7000元/吨；双胶纸因下游备货需求上涨。
• 行业趋势：环保高压持续，供给侧改革加速，行业集中度提升；龙头企业盈利改善时间有望延长。
• 投资标的：推荐关注山鹰纸业、博汇纸业等造纸龙头。

2. 家居板块

• 市场前景：下半年为家居消费旺季，需求扩张，定制家居市场空间广阔。
• 行业优势：龙头公司凭借渠道优势和品类扩展能力，抗风险能力较强。
• 投资标的：顾家家居、索菲亚、欧派家居。

3. 包装印刷板块

• 行业现状：受原材料价格上涨和下游议价能力弱影响，行业利润被压缩，基本面改善仍需时间。
• 投资机会：拥有高端客户资源及新品、新客户较多的龙头企业具备投资价值。
• 投资标的：裕同科技。

市场表现

• 整体表现：轻工制造指数下跌0.99%，排在28个板块中的第16位，表现一般。
• 子板块表现：
  • 包装印刷板块下跌0.86%；
  • 家用轻工板块下跌1.25%；
  • 造纸板块下跌0.71%。

数据跟踪

3.1 原材料价格

• 国废价格快速上涨，9月20日国废价格为2730元/吨；
• 美废价格下跌至120美元/吨，出现倒挂；
• 纸浆价格维持高位，针叶浆继续上涨，阔叶浆相对稳定。

3.2 纸张价格

• 箱板纸、瓦楞纸、白板纸价格继续上行；
• 白卡纸、双胶纸、铜版纸价格维持相对高位。

公司动态

4.1 股价表现

• 涨幅前五：环球印务（+12.43%）、尚品宅配（+5.63%）、美盈森（+5.58%）、熊猫金控（+4.35%）、晨鸣纸业（+4.00%）；
• 跌幅后五：陕西金叶（-4.84%）、奥瑞金（-5.64%）、冠豪高新（-6.14%）、升达林业（-6.63%）、威华股份（-10.39%）。

4.2 公司公告

• 威华股份：获准非公开发行不超过6000万股新股；
• 易尚展示：完成限制性股票激励计划的股票授予；
• 景兴纸业：全资子公司拟认购翔宇药业股份；
• 升达林业：控股股东变更，实际控制人由江昌政变更为单洋；
• 群兴玩具：拟出售粤科租赁20%股权，构成重大资产重组；
• 姚记扑克：对销售业务进行整合和架构调整；
• 东风股份：公布2017年半年度权益分派方案，每股派发0.25元现金红利。

行业资讯

• 国内：全国54家纸厂上调废纸收购价，涨幅在30-300元/吨，河北地区涨幅最大。
• 国际：
  • 美国商务部对加拿大未涂布磨木浆纸发起反倾销调查；
  • 欧洲软包装需求略有好转，预计年增长2.2%，到2021年市场价值有望达155亿欧元；
  • 印度计划年底前发布食品包装、标签、广告及索赔标准草案，强化法规要求。

风险提示

• 宏观经济不达预期：居民消费需求可能受宏观经济影响减弱；
• 原材料价格波动：木浆价格剧烈波动可能影响造纸行业供需；
• 企业经营管理风险：企业可能存在不可预期的管理风险。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供其客户使用；
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• 投资者应自行判断，本报告不构成投资建议；
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分析师信息

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