> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂早报总结（2026-06-24） ## 核心内容概述 本报告为2026年6月24日油脂市场分析，涵盖豆油、棕榈油、菜籽油三大油脂品种。分析师王明伟从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等多个维度对油脂市场进行了综合研判。整体来看，全球油脂市场处于震荡整理状态，国内基本面相对宽松，但国际因素如中美贸易谈判、南美大豆出口、厄尔尼诺天气等仍对市场产生影响。 --- ## 各油脂品种分析 ### 豆油 - **基本面**：MPOB报告显示，马棕5月产量环比下降7.37%，出口持平，库存环比增加，报告整体偏空。6月马棕出口环比上升4.9%，后续进入增产季，供应压力增大。 - **基差**：豆油现货价格为8460，基差为108，现货升水期货，偏多。 - **库存**：6月5日豆油商业库存为110.97万吨，环比增加5.83万吨，同比增加19%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。 - **主力持仓**：豆油主力多增，偏多。 - **价格预期**：豆油Y2609预计在8200-8600附近震荡。 ### 棕榈油 - **基本面**：与豆油类似，MPOB数据显示马棕产量下降、库存上升，出口持平，报告整体偏空。6月出口环比上升4.9%，后续增产季将带来供应压力。 - **基差**：棕榈油现货价格为9220，基差为-88，现货贴水期货，偏空。 - **库存**：6月5日棕榈油港口库存为72.28万吨，环比下降2.16万吨，同比增加94%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。 - **主力持仓**：棕榈油主力多增，偏多。 - **价格预期**：棕榈油P2609预计在9100-9500附近震荡。 ### 菜籽油 - **基本面**：MPOB报告数据与豆油、棕榈油一致，整体偏空。6月马棕出口环比上升4.9%，未来增产季可能增加供应压力。 - **基差**：菜籽油现货价格为9860，基差为202，现货升水期货，偏多。 - **库存**：6月5日菜籽油商业库存为52.32万吨，环比减少0.33万吨，同比减少45.67%，偏多。 - **盘面**：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。 - **主力持仓**：菜籽油主力多减，偏多。 - **价格预期**：菜籽油012609预计在9500-9900附近震荡。 --- ## 近期利多利空分析 ### 利多因素 - **美豆库销比维持在4%附近**，显示供应偏紧。 - **棕榈油震颤季**，可能带来阶段性波动机会。 ### 利空因素 - **油脂价格历史偏高位**，市场存在回调压力。 - **国内油脂库存持续累库**，供需格局偏宽松。 - **宏观经济偏弱**，对油脂需求形成压制。 - **相关油脂产量预期较高**，可能影响价格走势。 --- ## 主要逻辑与风险点 - **主要逻辑**：当前油脂市场主要围绕全球基本面偏宽松展开，供应相对充足，需求略显疲软。 - **主要风险点**：**厄尔尼诺天气**可能影响南美及东南亚地区的产量，进而对油脂价格产生扰动。 --- ## 图表信息说明 报告附带了多张图表，展示各油脂品种的库存变化及供需情况，包括： - **豆油库存** - **豆粕库存** - **油厂大豆压榨** - **豆油表观消费** - **豆粕表观消费** - **棕榈油库存** - **菜籽油库存** - **菜籽库存** - **国内油脂总库存** 这些图表有助于更直观地理解各品种的库存走势与供需变化。 --- ## 联系信息 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：0575-88333535 - **E-mail**：dyqh@@dyqh.info