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油脂早报总结（2026-06-24）

核心内容概述

本报告为2026年6月24日油脂市场分析，涵盖豆油、棕榈油、菜籽油三大油脂品种。分析师王明伟从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等多个维度对油脂市场进行了综合研判。整体来看，全球油脂市场处于震荡整理状态，国内基本面相对宽松，但国际因素如中美贸易谈判、南美大豆出口、厄尔尼诺天气等仍对市场产生影响。

各油脂品种分析

豆油

• 基本面：MPOB报告显示，马棕5月产量环比下降7.37%，出口持平，库存环比增加，报告整体偏空。6月马棕出口环比上升4.9%，后续进入增产季，供应压力增大。
• 基差：豆油现货价格为8460，基差为108，现货升水期货，偏多。
• 库存：6月5日豆油商业库存为110.97万吨，环比增加5.83万吨，同比增加19%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。
• 主力持仓：豆油主力多增，偏多。
• 价格预期：豆油Y2609预计在8200-8600附近震荡。

棕榈油

• 基本面：与豆油类似，MPOB数据显示马棕产量下降、库存上升，出口持平，报告整体偏空。6月出口环比上升4.9%，后续增产季将带来供应压力。
• 基差：棕榈油现货价格为9220，基差为-88，现货贴水期货，偏空。
• 库存：6月5日棕榈油港口库存为72.28万吨，环比下降2.16万吨，同比增加94%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。
• 主力持仓：棕榈油主力多增，偏多。
• 价格预期：棕榈油P2609预计在9100-9500附近震荡。

菜籽油

• 基本面：MPOB报告数据与豆油、棕榈油一致，整体偏空。6月马棕出口环比上升4.9%，未来增产季可能增加供应压力。
• 基差：菜籽油现货价格为9860，基差为202，现货升水期货，偏多。
• 库存：6月5日菜籽油商业库存为52.32万吨，环比减少0.33万吨，同比减少45.67%，偏多。
• 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。
• 主力持仓：菜籽油主力多减，偏多。
• 价格预期：菜籽油012609预计在9500-9900附近震荡。

近期利多利空分析

利多因素

• 美豆库销比维持在4%附近，显示供应偏紧。
• 棕榈油震颤季，可能带来阶段性波动机会。

利空因素

• 油脂价格历史偏高位，市场存在回调压力。
• 国内油脂库存持续累库，供需格局偏宽松。
• 宏观经济偏弱，对油脂需求形成压制。
• 相关油脂产量预期较高，可能影响价格走势。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：当前油脂市场主要围绕全球基本面偏宽松展开，供应相对充足，需求略显疲软。
• 主要风险点：厄尔尼诺天气可能影响南美及东南亚地区的产量，进而对油脂价格产生扰动。

图表信息说明

报告附带了多张图表，展示各油脂品种的库存变化及供需情况，包括：

• 豆油库存
• 豆粕库存
• 油厂大豆压榨
• 豆油表观消费
• 豆粕表观消费
• 棕榈油库存
• 菜籽油库存
• 菜籽库存
• 国内油脂总库存

这些图表有助于更直观地理解各品种的库存走势与供需变化。

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