20260703-大越期货-油脂早报_15页_2mb

油脂早报总结（2026-07-03）

核心内容概述

本报告为2026年7月3日油脂市场早报，由分析师王明伟撰写，涵盖豆油、棕榈油、菜籽油三大主要油脂品种的市场分析。报告基于近期供需数据、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多维度信息，结合宏观经济和天气因素，对油脂市场走势进行预测。

各品种分析

豆油

1. 基本面

   • MPOB月报显示，马棕5月产量环比减少7.37%，出口持平，库存环比增加5.12%。
   • 当前船调数据显示6月马棕出口环比增长4.9%，预计后续进入增产季，供应压力上升。
   • 趋势：中性

2. 基差

   • 现货价格为8520，基差为+96，现货升水期货。
   • 趋势：偏多

3. 库存

   • 6月5日豆油商业库存为110.97万吨，环比增加5.83万吨，同比增加19%。
   • 趋势：偏空

4. 盘面

   • 期价运行在20日均线上，20日均线朝上。
   • 趋势：偏多

5. 主力持仓

   • 豆油主力多头减少。
   • 趋势：偏多

6. 预期

   • 国内油脂基本面宽松，供应稳定。
   • 中美贸易谈判持续，美豆出口受南美冲击，价格承压。
   • 预计油脂价格在Y2609合约8200-8600区间震荡。

棕榈油

1. 基本面

   • 同豆油，MPOB数据显示马棕5月产量、出口及库存情况，整体偏空。
   • 趋势：中性

2. 基差

   • 现货价格为9080，基差为-84，现货贴水期货。
   • 趋势：偏空

3. 库存

   • 6月5日棕榈油港口库存为72.28万吨，环比减少2.16万吨，同比增加94%。
   • 趋势：偏空

4. 盘面

   • 期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
   • 趋势：偏空

5. 主力持仓

   • 棕榈油主力多头增加。
   • 趋势：偏多

6. 预期

   • 棕榈油价格预计在P2609合约9000-9400区间震荡。

菜籽油

1. 基本面

   • 同豆油、棕榈油，MPOB数据整体偏空。
   • 趋势：中性

2. 基差

   • 现货价格为9800，基差为+230，现货升水期货。
   • 趋势：偏多

3. 库存

   • 6月5日菜籽油商业库存为52.32万吨，环比减少0.33万吨，同比减少45.67%。
   • 趋势：偏多

4. 盘面

   • 期价运行在20日均线下，20日均线朝下。
   • 趋势：偏空

5. 主力持仓

   • 菜籽油主力多头增加。
   • 趋势：偏多

6. 预期

   • 菜籽油价格预计在012609合约9300-9700区间震荡。

近期利多利空分析

利多因素

• 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。
• 棕榈油进入震颤季，市场波动可能带来机会。

利空因素

• 油脂价格历史偏高位。
• 国内油脂库存持续累库。
• 宏观经济偏弱，油脂产量预期较高。

当前市场逻辑

• 全球油脂基本面整体偏宽松，供应充足，需求温和。
• 国内油脂市场供应稳定，库存变化不大，但受国际因素影响较大。

主要风险点

• 厄尔尼诺天气可能影响棕榈油产量，带来供应不确定性。

供应与需求数据

• 豆油库存：6月5日为110.97万吨，环比增加。
• 豆粕库存：6月5日为105.14万吨，环比增加。
• 油厂大豆压榨：数据图显示当前压榨量稳定。
• 豆油表观消费：数据图显示消费量保持平稳。
• 豆粕表观消费：数据图显示消费量略有波动。
• 棕榈油库存：6月5日为72.28万吨，环比减少。
• 菜籽油库存：6月5日为52.32万吨，环比减少。
• 菜籽库存：数据图显示库存量稳定。
• 国内油脂总库存：数据图显示库存持续增长。

联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@@dyqh.info