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轻工制造行业周报总结（2013年4月8日-4月12日）

一、行业整体表现

• 轻工制造板块整体下跌：本周轻工制造板块整体下跌 $0.46%$，同期沪深300指数下跌 $0.42%$，跑输市场 $0.04%$。
• 子行业表现：除造纸行业微涨 $0.19%$ 外，其余子行业均下跌，其中文娱用品跌幅最大，达 $2.50%$。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：美克股份（$18.10%$）、冠豪高新（$15.40%$）、丰林集团（$11.99%$）。
  • 跌幅前列：威华股份（$-11.03%$）。

二、行业观点

• 行业压力：当前人工和原材料成本上涨，对轻工公司盈利能力形成压力。
• 投资建议：建议关注以下三类公司：
  1. 成长型优质白马股：
     • 东风股份
     • 永新股份
     • 星辉车模
     • 凯恩股份
     • 上海绿新
     • 索菲亚
     • 宜华木业
  2. 跌出来的机会：
     • 德尔家居
     • 美克股份
     • 珠海中富
  3. 反周期增长确定：
     • 姚记扑克
     • 中顺洁柔

三、造纸行业价格跟踪

（一）文化用纸

• 铜板纸：价格与上周持平。
• 双胶纸：价格与上周持平。
• 新闻纸：
  • 北美（30lb）：价格指数为606.08，较上周微跌 $0.17%$。
  • 北美（27lb）：价格指数为645.90，较上周微跌 $0.15%$。
  • 欧洲：价格指数为477.95，较上周微跌 $0.08%$。
• FOEX包装用纸：除挂面牛皮纸微跌外，其余纸种价格略有上涨。

（二）包装用纸

• 白板纸：价格与上周持平。
• 白卡纸：价格与上周持平。
• 国际FOEX包装用纸：
  • 挂面牛皮纸：价格指数微跌 $0.16$ 欧元。
  • 白挂面牛卡：价格指数上涨 $0.40$ 欧元。
  • 普通箱板纸（二级）：价格指数上涨 $0.63$ 欧元。
  • 普通箱板纸（三级）：价格指数上涨 $0.33$ 欧元。
  • 再生瓦楞纸：价格指数上涨 $0.26$ 欧元。

（三）木浆市场

• 阔叶浆：价格与上周持平。
• 针叶浆：价格较上周有所下跌，主要品种价格下调幅度在 $50-150$ 元/吨不等。

（四）废纸市场

• 日废、美废、欧废：价格均与上周持平。
• 具体报价：
  • 日废3#：211美元/吨。
  • 美废3#：178美元/吨。
  • 欧废A2 SoftMixed（欧洲大陆）：163美元/吨。
  • UKOCC：202美元/吨。

四、轻工行业估值比较

五、分析师信息

• 王旭东：
  • 毕业于西安交通大学和东南大学电子工程系（硕士）。
  • 拥有十年证券从业经验，现为招商证券造纸轻工行业分析师。
  • 曾获中国证券分析师金牛奖轻工制造行业第六、第四、第五名。
• 濮冬燕：
  • 经济学硕士，自2009年起任造纸轻工行业分析师。
  • 曾获中国证券分析师金牛奖轻工制造行业第六、第四、第五名。
  • 2012年获第一财经造纸印刷行业最佳分析师第五名。

六、投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数 $20%$ 以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于 $5%-20%$ 之间。
  • 中性：公司股价变动幅度介于 $\pm 5%$ 之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数 $5%$ 以上。
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

七、重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。
• 本报告基于合法取得的信息，但对信息的准确性和完整性不作保证。
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