20170703-国金证券-轻工造纸行业研究周报_家具行业增长加速_溶解浆蓄势待发_27页_2mb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份关于轻工制造行业及其中重点公司的市场分析报告，主要涵盖行业表现、本周观点、重点公司动态、风险提示等内容。整体来看，轻工制造行业在上周表现优于大盘，尤其是造纸和包装印刷子行业，显示出较强的市场竞争力。文档重点推荐了多个公司在未来的发展前景和投资价值。

主要观点

1. 行业表现：

   • 上周轻工制造行业跑赢大盘，涨幅为1.81%，高于沪深300（1.21%）和中小板指数（1.80%）。
   • 造纸行业涨幅较大，其中中顺洁柔、晨鸣纸业、华泰股份、太阳纸业和山鹰纸业分别进入涨幅前五。

2. 市场动态：

   • 废纸价格持续上涨，导致包装纸价格上涨，预计包装纸制造企业中报业绩将更显靓眼。
   • 铜版纸价格止跌企稳，有望小幅上涨。
   • 粘胶纤维价格继续上涨，预计溶解浆价格将在短期内再次走强。
   • 家具行业前5月主营收入同比增长13.40%，增速提升，预计全年仍将保持两位数增长。
   • 定制家居行业迎来IPO上市潮，2018年行业产能将集中爆发，竞争加剧。

3. 重点推荐公司：

   • 家用轻工：好莱客、索菲亚、欧派家居、顾家家居、茶花股份。
   • 造纸行业：山鹰纸业、太阳纸业。
   • 包装印刷：裕同科技。

4. 公司基本面：

   • 顾家家居：软体家具龙头企业，管理优秀，产品线完善，具备百亿营收潜力。
   • 裕同科技：消费电子包装龙头企业，客户多元化，具备包装解决方案一体化服务能力。
   • 太阳纸业：国内最大民营上市造纸企业，溶解浆产能领先，管理优秀，吨浆成本低。
   • 山鹰纸业：国内前三大包装纸供应商，产业链一体化，受益于包装纸提价和政策利好。

5. 风险提示：

   • 宏观经济波动风险。
   • 原材料成本上涨风险。
   • 产能释放低于预期的风险。

关键信息

• 行业数据：

  • 行业优化平均市盈率：36.41
  • 市场优化平均市盈率：17.00
  • 国金轻工造纸指数：5033.13
  • 沪深300指数：3666.80
  • 上证指数：3192.43
  • 深证成指：10529.61
  • 中小板综指：11203.99

• 公司推荐组合：

  • 家用轻工：好莱客、索菲亚、欧派家居、顾家家居、茶花股份。
  • 包装印刷：裕同科技。
  • 造纸行业：山鹰纸业、太阳纸业。

• 市场趋势：

  • 包装纸价格回升，中报业绩有望改善。
  • 粘胶纤维价格上涨，溶解浆价格可能走强。
  • 家具行业增长加速，定制家居行业将集中爆发。

附录概览

1. 增持计划：

   • 列出从2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划，包括增持价格、增持股数、占总股本比例等信息。

2. 员工和经销商持股计划：

   • 从2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和经销商持股计划，包括持股价格、增持股数等信息。

3. 大宗交易：

   • 列出上周轻工制造上市公司的大宗交易情况，包括成交价、折价率、成交量等。

4. 重要公告回顾：

   • 包括公司对外投资、中标项目、减持股份、民事判决等重要公告。

5. 年初至今行业个股累计表现：

   • 图表显示年初至今行业个股的累计表现。

6. 本周行业要闻：

   • 纸品包装企业因原纸供应紧张和环保政策趋严，纷纷上调价格。
   • 中国生活用纸行业面临“产能阶段性过剩”问题，但整体发展前景乐观。

图表目录

• 图表1：轻工制造行业本周表现。
• 图表2：重点公司盈利预测、估值及评级。
• 图表3：轻工制造上市公司增持计划。
• 图表4：轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划。
• 图表5：上周轻工制造上市公司大宗交易。
• 图表6：年初至今行业个股累计表现。
• 图表7：家具出口金额（2010-2017Ytd）。
• 图表8：限额以上家具国内零售额（2010-2017Ytd）。
• 图表9：玩具出口金额（2010-2017Ytd）。
• 图表10：限额以上文具国内零售额（2010-2017Ytd）。
• 图表11：销售收入累计值（2010-2016Ytd）。
• 图表12：利润总额累计值（2010-2016Ytd）。
• 图表13：累计毛利率/期间费用率（2010-2015Ytd）。
• 图表14：单月毛利率、期间费用率（2010-2015）。
• 图表19：瓦楞纸箱产量（2010-2016Ytd）。
• 图表20：塑料薄膜产量（2010-2017Ytd）。
• 图表21：纸业固定资产投资月累计值（2007-2017Ytd）。
• 图表22：机制纸与纸板产量（2010-2017Ytd）。
• 图表23：纸浆产量（2010-2016Ytd）。
• 图表24：纸及纸板进口数量（2010-2017Ytd）。
• 图表25：纸及纸板进口金额（2010-2017Ytd）。
• 图表26：纸及纸板出口数量（2010-2017Ytd）。
• 图表27：纸及纸板出口金额（2010-2017Ytd）。
• 图表28：纸产品销售收入累计值（2010-2016Ytd）。
• 图表29：纸产品销售收入累计值（2010-2016Ytd）。
• 图表30：累计毛利率/期间费用率（2010-2015Ytd）。
• 图表31：单月毛利率、期间费用率（2010-2015）。
• 图表32：分纸种主要品牌价格上周变动。
• 图表33：白板纸价格走势（2016-2017Ytd）。
• 图表34：白卡纸价格走势（2016-2017Ytd）。
• 图表35：铜版纸价格走势（2016-2017Ytd）。
• 图表36：双胶纸价格走势（2016-2017Ytd）。
• 图表37：箱板纸价格走势（2016-2017Ytd）。
• 图表38：瓦楞纸价格走势（2016-2017Ytd）。
• 图表39：白面牛卡价格走势（2016-2017Ytd）。
• 图表40：轻涂白面牛卡价格走势（2016-2017Ytd）。
• 图表41：进口纸浆及废纸价格上周变动。
• 图表42：进口木浆分标号价格（2016-2017Ytd）。
• 图表43：美废分标号价格（2016-2017Ytd）。
• 图表44：欧废分标号价格（2016-2017Ytd）。
• 图表45：日废分标号价格（2016-2017Ytd）。
• 图表46：国内废纸价格上周变动。
• 图表47：黄板纸分标号价格（2016-2017Ytd）。
• 图表48：废书本纸价格走势（2016-2017Ytd）。
• 图表49：废铜版纸价格走势（2016-2017Ytd）。
• 图表50：旧报纸价格走势（2016-2017Ytd）。

本周提示

• 银鸽投资、大亚圣象、裕同科技、金牌橱柜、索菲亚、爱迪尔、萃华珠宝、德艺文创、高乐股份、山鹰纸业等公司有重要事项，包括股东大会召开、分红派息、限售股份上市流通等。

风险提示

• 宏观经济波动风险。
• 原材料成本上涨风险。
• 产能释放低于预期的风险。