20251203-国泰期货-镍_基本面限制上方弹性_低位震荡运行_不锈钢_库存偏高供需双弱_成本限制下方想象力_3页_604kb

报告摘要

镍基本面分析：
镍的基本面显示，供应受限于镍矿产量，印尼政府接管矿区预计将减少镍矿出口约600金属吨/月，同时中国暂停俄镍进口补贴可能影响市场。需求方面，低位成本支撑价格，但整体弹性有限，导致镍价可能继续低位震荡运行，缺乏强劲上涨动力。

不锈钢基本面分析：
不锈钢库存偏高，导致供需双弱，市场供应过剩压力大。成本因素限制了价格下行空间，但上方想象力受限，由于生产和需求均疲软，预计不锈钢价格难以显著回升，或将维持平稳或小幅波动。

关键宏观和行业事件：

• 印尼政府加强镍矿制裁和安全检查，影响镍矿产量约6000镍金属吨/月。
• 中国暂停俄罗斯镍进口补贴，及印尼限制冶炼许可证发放，可能加剧市场不确定性。
• 美国可能对华加征关税，并公布关键软件出口管制，增加全球经济风险。
• 全球政治事件如货币政策变化（美联储降息预期）可能影响金属市场整体情绪。

趋势强度：
整体市场趋势强度中性（0），镍和不锈钢均显示短期波动，受基本面和外部事件影响，偏向震荡，无明确看涨或看跌信号。