20251201-国泰期货-镍_基本面限制上方弹性_低位震荡运行_不锈钢_库存偏高供需双弱_成本限制下方想象力_3页_605kb

镍分析总结

• 基本面方面：印尼林业工作组接管部分镍矿矿区，可能导致供应小幅减少约600金属吨/月，但整体地缘风险有限；全球政策变化如中国暂停俄罗斯进口镍，增加了市场不确定性；镍基本面数据显示支撑上方弹性，预计价格在低位震荡运行，无明确趋势偏向。

不锈钢分析总结

• 供需方面：不锈钢库存偏高，导致供需双弱，需求疲软；成本因素限制了价格下行空间，预计维持震荡格局，但库存高企可能持续压制。

宏观及行业影响关键点

• 印尼政策变化：林业工作组接管镍矿、制裁采矿公司，以及限制新冶炼许可证，可能中长期影响镍产业链供应，并导致部分项目降负荷。
• 地缘风险：俄罗斯镍进口禁令、美国考虑100%关税和出口管制，增加了全球镍市场不确定性，可能推高波动性。
• 其他事件：印尼加强安全检查，预计12月减产约6000镍金属吨；美联储鸽派言论可能影响货币政策，但德国宏观新闻为主。
• 整体趋势：市场受政策和供应扰动影响，需求端偏弱。

趋势强度

• 镍：0（中性，表示无明显看多或看空）
• 不锈钢：0（中性，表示供需平衡未明确定向）