20250113-国泰期货-镍_累库边际有所放缓_矿端扰动较为频繁_不锈钢_减产预期修复盘面_淡季限制上方弹性_3页_576kb

镍与不锈钢市场分析总结（2025年1月13日）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年1月13日镍和不锈钢市场的基本面情况及宏观行业动态，重点指出镍库存累积边际放缓，而不锈钢市场因减产预期修复及淡季影响，价格弹性受限。

【基本面跟踪】

镍期货数据

• 沪镍主力（收盘价）：125,480元/吨，较前一交易日下跌30元，较T-5日上涨2,840元，较T-10日上涨680元，较T-22日下跌110元。
• 沪镍主力（成交量）：108,158手，较前一交易日减少17,643手，较T-5日减少19,275手，较T-10日减少7,017手，较T-22日减少17,310手，较T-66日减少36,400手。

电解镍相关数据

• 1#进口镍：125,475元/吨，波动较大。
• 俄镍升贴水：-100元/吨，波动较小。
• 镍豆升贴水：-900元/吨，较前一交易日有所回升。
• 近月合约对连一合约价差：-380元/吨，价差收窄。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：199元/吨，波动频繁。
• 8-12%高镍生铁（出厂价 江苏）：936元/吨，价格略有下跌。
• 镍板-高镍铁价差：319元/吨，价差维持高位。
• 镍板进口利润：-3,233元/吨，亏损扩大。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：52元/吨，价格稳定。

不锈钢相关数据

• 304/2B卷-毛边（无锡）：12,900元/吨，价格持续下滑。
• 304/2B卷-切边（无锡）：13,525元/吨，价格下跌明显。
• 304/No.1 卷（无锡）：12,400元/吨，价格小幅下跌。
• 304/2B-SS：400元/吨，价格波动大。
• NI/SS：9.56元/吨，价格持续下滑。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：7,100元/吨，价格下跌。

硫酸镍数据

• 电池级硫酸镍：26,500元/吨，价格略有上涨。
• 硫酸镍溢价：-1,105元/吨，溢价持续为负。

【主要观点】

1. 镍市场：

   • 库存累积速度有所放缓，但整体仍处于去库阶段。
   • 矿端扰动频繁，印尼政策变化对市场情绪产生影响。
   • 期货价格波动较大，显示市场不确定性较高。

2. 不锈钢市场：

   • 减产预期有所修复，对价格形成支撑。
   • 淡季效应显现，价格上方弹性受限。
   • 价格持续下跌，市场情绪偏弱。

【关键信息】

• 印尼镍矿政策：

  • 2025年镍矿石开采配额设定为约2亿吨。
  • 若矿产商未能遵守环境及其他规定，可能削减配额。
  • 印尼能源部长表示正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。
  • 12月29日印尼IMIP园区附近发生山洪，环保组织呼吁暂停镍产业。

• 市场动态：

  • 上期所批准广西华友新材料有限公司和中伟新能源科技有限公司的电解镍注册。
  • 淡水河谷在全球范围内裁员，应对镍价下跌压力。

• 趋势强度：

  • 镍趋势强度为0，中性偏弱。
  • 不锈钢趋势强度也为0，同样处于中性偏弱状态。

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