20180805-国金证券-电力设备与新能源行业研究_板块中报业绩风险陆续释放_光伏需求开始回暖_4页_560kb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概览

本报告为国金证券电力设备与新能源行业周报，重点分析新能源发电、电力设备及新能源汽车板块的市场动态与投资机会。报告指出，当前行业面临政策调整与市场需求变化的双重影响，但部分领域已出现回暖迹象。

主要观点

1. 行业基本面与政策预期

• 光伏行业：531新政实施后，行业进入调整期，7月为年内“最冷”时间。随着产品价格企稳、领跑者项目启动，8月开工率有望显著提升，行业基本面和政策预期底部逐步夯实。
• 国内新增并网量：预计下半年国内新增并网量约为15GW，实际组件需求可能不亚于上半年。
• 政策细则落地：配额制和分布式相关政策细则将在下半年出台，为行业提供进一步支持。

2. 电力设备板块

• 充电桩市场：截至2018年6月，我国公共类充电桩数量达27.2万个，同比增长90.6%。6月充电电量环比大幅提升，显示充电桩利用率明显改善。
• 充电运营商表现：特锐德旗下特来电运营充电桩数量达11.2万个，为国家电网的两倍，且充电量同比增长172.2%，预计充电桩运营板块将首次实现盈亏平衡。
• 私人桩增长：随车配桩政策实施，私人桩数量增长显著，成为新能源乘用车销量的主要驱动力。

3. 新能源汽车板块

• 特斯拉业绩：特斯拉上半年亏损15亿美元，但Model3交付量上升带动营收环比增长23%，达到33.7亿美元。
• 电池能量密度提升：第八批新能源车推广目录发布，电池能量密度显著提升，三元电池车型系统能量密度突破160Wh/kg，磷酸铁锂车型也达150Wh/kg以上。
• 政策驱动：企业加快采用高密度电池以应对补贴政策调整。

关键信息

市场数据

本周重要事件

• 印度对太阳能产品开征25%保障性关税；
• 上海电气终止收购江苏中能；
• 特斯拉发布半年报；
• 第八批新能源车推广目录发布。

投资建议

• 短期关注点：
  • 光伏行业底部确立后的反弹机会；
  • 充电桩安装使用同比高增的主题机会；
  • 中报相关：低估值高增速的低压电器、风电龙头；高成长性的工控自动化、配网细分龙头；中报业绩风险释放的电池/材料及光伏制造龙头。
• 重点组合：正泰电器、麦格米特、杉杉股份、信义光能、隆基股份。

风险提示

• 政策风险：政策调整可能影响行业预期，执行效果可能低于预期。
• 价格竞争：产业链价格竞争激烈程度可能超预期。
• 结构性产能过剩：即使需求回暖，结构性产能过剩仍可能对产品价格和企业盈利能力造成压力。
• 需求不及预期：若需求回暖不如预期，或出现新的政策趋严，将对行业产生负面影响。

推荐组合

新能源

• 正泰电器、隆基股份、信义光能、金风科技、天顺风能、林洋能源、晶盛机电、京运通

电车相关

• 杉杉股份、宁德时代、当升科技、创新股份、新宙邦、百利科技、天齐锂业、赣锋锂业

电力设备

• 麦格米特、国电南瑞、汇川技术、海兴电力、信捷电气

投资评级说明

特别声明

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