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贵金属周报总结

核心内容概述

2022年1月10日发布的贵金属周报分析了近期贵金属市场的走势及未来展望，重点围绕美联储政策预期、非农数据表现、通胀指标以及贵金属价格波动进行讨论。报告指出，尽管美国12月非农数据不及预期，但并未动摇市场对美联储3月加息和提前缩表的预期，贵金属价格将维持震荡。

主要观点与分析

1. 上周市场表现

• 黄金价格：SHFE黄金和沪金T+D价格均小幅下跌，COMEX黄金价格下跌28.3美元，跌幅1.56%。
• 白银价格：SHFE白银和沪银T+D价格大幅下跌，COMEX白银价格下跌0.96美元，跌幅4.16%。
• 金银比价：COMEX金银比价上升至80.7，表明白银表现弱于黄金。

2. 美联储政策预期

• 美联储会议纪要显示，通胀可能持续更长时间，加速Taper（缩减资产负债表）已达成一致。
• 市场预期美联储将加快加息步伐，并可能提前启动缩表。
• 尽管非农数据不及预期，但失业率仍处于低位，薪资增长持续，美联储3月加息预期依然强烈。

3. 关键经济数据

• 美国非农数据：12月新增就业19.9万，低于预期，但失业率降至3.9%，创疫情以来新低。
• ADP就业数据：新增80.7万人，远超预期，显示雇主招聘活跃。
• ISM制造业PMI：跌至58.7，为去年1月以来最低，显示制造业活动放缓。
• ISM服务业PMI：从69.1降至62，创2020年4月以来最大降幅，显示服务业疲软。
• 欧元区CPI：12月同比上涨5%，创1991年以来最高，通胀压力持续。
• 中国财新服务业PMI：12月为53.1，显示经营活动和新业务总量加速增长。

4. 操作建议

• 金银操作建议：暂时观望，市场震荡为主。
• 风险因素：美联储政策实际走向与市场预期的差异。

关键信息汇总

1. ETF持仓变化

• ETF黄金总持仓：截至2022年1月7日为978.83吨，较上周小幅增加3.17吨，较上月减少3.81吨，较去年减少203.28吨。
• ishare白银持仓：截至2022年1月7日为16503.90吨，较上周减少7.01吨，较上月减少406.85吨，较去年减少991.79吨。

2. CFTC非商业性持仓变化

• 黄金期货：非商业性净多头为211355手，较上周减少1801手。
• 白银期货：非商业性净多头为30919手，较上周增加4461手。

本周重点关注数据

• 美国：12月CPI、PPI、零售销售及1月消费者信心数据。
• 欧元区：11月失业率。
• 中国：12月CPI、PPI及贸易帐。
• 其他：美联储官员密集发表讲话，影响市场预期。

市场展望

当前市场在美联储加息和缩表预期与新冠奥密克戎变种引发的经济不确定性之间权衡，贵金属价格将维持震荡。黄金和白银均面临较大压力，短期内可能继续承压，但中长期仍需关注经济数据和政策动向。

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