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国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属

核心内容概述

本报告为2022年1月10日的国泰君安期货商品研究晨报，主要分析了贵金属（黄金、白银、锡）及基本金属（铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢）的市场走势、基本面情况及投资建议。整体来看，多数金属价格呈现震荡格局，部分金属如锡则表现强势。

主要观点与关键信息

1. 黄金

• 价格走势：沪金2202收于368.14，日涨幅-0.67%；黄金T+D收于368.20，日涨幅-0.62%；Comex黄金2202收于1796.50，日涨幅0.31%。
• 市场分析：本周金银价格跌落明显，金银比突破80，黄金预计收敛区间未破，1780一线或构成支撑。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期关注下方支撑，黄金可能维持收敛区间，建议关注1780支撑位。

2. 白银

• 价格走势：沪银2206收于4613，日涨幅-1.73%；白银T+D收于4572，日涨幅-1.64%；Comex白银2203收于22.385，日涨幅0.83%。
• 市场分析：白银考验21.4-22.0附近支撑位，市场对美联储紧缩政策的担忧加剧，导致金银价格下跌。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期关注21.4-22.0支撑，需留意美联储政策动向。

3. 铜

• 价格走势：沪铜主力合约收于69,530，日涨幅0.06%；伦铜3M电子盘收于9,674，日涨幅1.17%。
• 市场分析：国内铜精矿供应宽松，现货升水扩大，支撑短期价格；但美国非农数据不及预期，市场对加息担忧加剧，铜价承压。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期价格受现货升水支撑，但需关注美联储政策及国内社库变化。

4. 铝

• 价格走势：沪铝2202收于21130，日涨幅0%；伦铝3M电子盘收于2922.5，日涨幅-0.5%。
• 市场分析：内外铝价震荡，海外能源问题持续影响成本；国内社库去化逻辑与海外减产逻辑共振，推动价格上涨，但后续基本面走弱限制涨幅。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：关注海外能源问题及国内社库变化，短期震荡为主。

5. 锌

• 价格走势：沪锌主力合约收于24,500，日涨幅0.47%；伦锌3M电子盘收于3,539，日涨幅-1.10%。
• 市场分析：海外能源问题持续影响锌价，欧洲炼厂减产预期支撑价格；国内供需双弱，锌市高位震荡。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期关注欧洲能源问题及炼厂减产情况，锌价维持高位震荡。

6. 铅

• 价格走势：沪铅主力合约收于15,415，日涨幅2.36%；伦铅3M电子盘收于2,295，日涨幅-0.56%。
• 市场分析：供需矛盾逐步钝化，社库降幅缩窄；原生铅供应小降，再生铅供应略增，整体供应略增。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：铅价短期震荡运行，关注节前备库及环保政策影响。

7. 镍 & 不锈钢

• 价格走势：沪镍主力合约收于152,490，日涨幅0%；不锈钢主力合约收于16,910，日涨幅0%。
• 市场分析：镍结构化差异明显，精炼镍价格坚挺，镍铁价格偏弱；不锈钢春节减产与需求下降形成供需双弱。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：不锈钢价格偏弱运行，关注春节减产及新产能释放情况。

8. 锡

• 价格走势：沪锡主力合约收于298,100，日涨幅0.93%；伦锡3M电子盘收于40,000，日涨幅1.69%。
• 市场分析：锡价再创历史新高，国内库存处于低位，现货升水，市场货源紧张；海外厂商复产延迟，可能影响供应。
• 趋势强度：1（偏强）
• 投资建议：锡价基本面较强，短期或进一步上行，建议关注库存及海外供应变化。

总结

• 贵金属方面：黄金和白银均处于收敛区间，短期需关注支撑位；锡价强势，创历史新高。
• 基本金属方面：铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢均呈现震荡走势，主要受供需关系、能源成本、政策变化及美联储政策影响。
• 市场情绪：美联储紧缩政策预期加剧，导致金银价格承压；但部分金属如锡因基本面强劲，仍有上行动力。
• 投资建议：总体以震荡为主，建议关注政策变化、能源问题、库存数据及供需关系，把握短期支撑位。

附注

• 报告数据来源：同花顺、SMM、Wind、Bloomberg、国泰君安期货产业服务研究所等。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，投资者需自行评估风险并谨慎决策。
• 报告版权属国泰君安期货所有，未经许可不得复制或发布。